El 18A de Intel acelera mientras Microsoft apuntala la confianza en los Core Ultra

El nuevo proceso de fabricación 18A del fabricante de chips avanza dos o tres meses por delante del calendario interno, según fuentes de la compañía. Este salto tecnológico, unido a un contrato multimillonario con Microsoft, ha llevado a los analistas de Wall Street a elevar sus valoraciones hasta los 140 dólares por título. Sin embargo, la cotización —que acumula una subida cercana al 200% en el año— atraviesa una corrección que muchos interpretan como una toma de beneficios inevitable.

La alianza con Microsoft es el primer gran espaldarazo comercial de Intel en el segmento de la inteligencia artificial local. La nueva gama Surface for Business, presentada el 19 de mayo, monta en exclusiva la serie Core Ultra 300, con el modelo estrella Core Ultra X7 en las configuraciones más altas. Según datos de la propia Intel, el rendimiento gráfico de estos procesadores supera en más de un tercio al de un MacBook Air con chip M5. El precio de partida de los portátiles profesionales roza los 1.950 dólares.

La noticia fue recibida con cautela en el parqué. De hecho, la acción encadenó cinco sesiones consecutivas a la baja, con un descenso acumulado superior al 15% en solo cuatro días. La presión vendedora se intensificó por la expectativa de los resultados de Nvidia, que llevó a muchos inversores a recoger plusvalías en el sector de semiconductores. No obstante, el miércoles el papel rebotó un 4%, hasta los 99,24 euros en la bolsa alemana, un nivel que aún deja el avance anual en torno al 195%.

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Detrás de este movimiento brusco hay una realidad operativa sólida. En el primer trimestre de 2026, Intel facturó 13.600 millones de dólares, con un margen bruto ajustado del 41%, claramente por encima de lo previsto. La división de centros de datos —la más expuesta al auge de la inteligencia artificial— creció un 22%, hasta superar los 5.000 millones de dólares en ingresos. Para el trimestre en curso, la dirección estima unas ventas de hasta 14.800 millones.

Paralelamente, la compañía ha fortalecido su autonomía productiva. En abril adquirió por 14.200 millones de dólares el 100% de la participación que le faltaba en la Fab 34, la planta irlandesa que alberga una de las líneas de fabricación más avanzadas de Europa. Esa decisión, junto con el acuerdo con Microsoft, refleja la apuesta por la producción propia en un contexto de restricciones geopolíticas. Las limitaciones a la exportación de semiconductores sofisticados a China obligan a Intel a reconfigurar constantemente sus cadenas de suministro, un lastre que el grupo trata de mitigar con una base fabril diversificada.

El optimismo de los analistas se fundamenta en el cambio estructural que la inteligencia artificial está provocando en la demanda de procesadores. El consejero delegado, Lip-Bu Tan, subraya que a medida que los modelos de IA ejecutan más tareas en el propio dispositivo, el papel de las CPU tradicionales gana peso frente a las GPU. Ese giro en la relación entre ambos componentes beneficia directamente a Intel. Cody Acree, de Benchmark Equity Research, cree que el mercado infravalora la futura capacidad de generación de caja y ha fijado un precio objetivo de 140 dólares. Citigroup coincide con la tesis y eleva su diana hasta los 130.

Los cortos siguen resistiendo: la posición bajista se mantiene cerca de máximos del año, y las pérdidas no realizadas de los vendedores ya se cuentan por decenas de miles de millones, según S3 Partners. Pero la combinación de avances tecnológicos, contratos de alto perfil y una ejecución que supera previsiones sugiere que, pese a la corrección, el relato alcista de Intel conserva argumentos sólidos.

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