El Great Han y el blindaje de 150.000 millones: BYD redobla su apuesta exterior pese al castigo bursátil

El lunes, la cúpula de BYD presentó en Shenzhen su nuevo buque insignia para el segmento D: el Great Han. Una limusina que llegará al mercado en el tercer trimestre de 2026 equipada con la segunda generación de la batería Blade, capaz de alcanzar más de 1.000 kilómetros de autonomía en su versión más alta. El movimiento, que apunta directamente a la gama alta, forma parte de una ofensiva internacional cada vez más agresiva, justo cuando el mercado doméstico sigue dando signos de agotamiento.

Al día siguiente, los accionistas se reúnen en la junta general. Sobre la mesa, además de la aprobación del informe anual de 2025, figura un punto que marcará el ritmo de la expansión futura: la autorización de un marco de garantías de hasta 150.000 millones de renminbi. Según el consejo, esos fondos servirán para asegurar créditos de filiales dentro y fuera de China, sin que ninguna partida se destine a directivos o terceros no vinculados. La votación se produce apenas unas horas después de que el fabricante haya desvelado su nuevo modelo estrella.

En el horizonte cercano también asoma la fecha del dividendo. BYD repartirá 0,358 renminbi por acción con cargo al ejercicio cerrado. Quien quiera cobrarlo deberá tener los títulos en cartera antes del 11 de junio, día en que el valor cotizará sin derecho al pago. El abono está previsto para finales de julio.

La coyuntura operativa que sirve de telón de fondo a la junta es de luces y sombras. En mayo, BYD logró romper una racha de ocho meses sin crecer y elevó sus ventas globales hasta unas 383.000 unidades. El avance, sin embargo, descansa casi por completo en el negocio exterior: las exportaciones se dispararon un 81% interanual, mientras las entregas en China se contrajeron un 24%, encadenando así la decimotercera caída mensual consecutiva.

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El gigante chino sufre en su propio territorio una guerra de precios que no da tregua. Competidores como Geelytientan a los compradores del mercado masivo con condiciones agresivas, y las mejoras tecnológicas que BYD introduce apenas logran seducir a una clientela muy sensible al precio fuera de las grandes urbes. El desgaste se refleja ya en las cuentas: el beneficio neto del ejercicio 2025 se redujo un 19%, hasta 32.600 millones de renminbi, y el margen de ganancia se deterioró de forma notable.

Para contrarrestar el estancamiento interno, la dirección acelera su plan de expansión global. Este año se ha fijado la meta de vender 1,5 millones de vehículos en el extranjero, donde los márgenes son estructuralmente más holgados y la presión sobre los precios menor. A la vez, negocia con fabricantes europeos para aprovechar capacidad ociosa en plantas de Alemania e Italia y eludir posibles barreras arancelarias. En Norteamérica, la apuesta pasa por Canadá: la compañía está montando una red de distribución con una veintena de puntos de venta para beneficiarse de un cupo arancelario favorable.

En el ámbito tecnológico, BYD ha revelado el desarrollo de un chip propio de 4 nanómetros llamado a gestionar los sistemas de conducción autónoma de nivel L3 y L4. La estrategia busca reducir la dependencia de las ventajas puramente relacionadas con el hardware y el precio, apostando por el valor añadido del software.

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Pese a todos estos movimientos, el mercado sigue sin dar tregua a la acción. El título cotiza en 9,79 euros, a solo unos céntimos del mínimo de 52 semanas, en 9,51 euros. En los últimos doce meses, la pérdida acumulada roza el 78% y el valor se mantiene muy por debajo de su media móvil de 200 sesiones. El RSI, en zona de 37, confirma la debilidad persistente.

La disparidad entre el dinamismo exportador y el castigo bursátil no hace más que crecer. La junta de este martes y la votación sobre el multimillonario marco de garantías servirán para medir hasta qué punto los accionistas están dispuestos a respaldar una estrategia que, sobre el papel, busca replicar en el mundo lo que China ya no puede dar.

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