El oro, atrapado entre la tregua inflacionaria y el petróleo: la Fed vuelve a inquietar con una posible subida en septiembre
Published on 07/16/2026 at 13:13 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso libra este jueves su particular pulso en la cota psicológica de los 4.000 dólares. La onza de oro cotiza a 4.037,40 dólares, con un retroceso del 0,73% respecto a la sesión anterior. Dos fuerzas antagónicas tiran de su cotización: unos débiles datos de inflación en EE.UU. que abren la puerta a una Fed menos agresiva, y una escalada militar en Oriente Próximo que, a través del petróleo, reaviva los temores inflacionistas y empuja los tipos de interés al alza.
El mercado de futuros refleja a la perfección esta esquizofrenia. Hace apenas unos días, los operadores daban por descontado un recorte de tipos. Pero el giro geopolítico ha cambiado el guion. La probabilidad de una subida de tipos en la reunión de julio cayó del 40% a un rango de entre el 16% y el 22% tras conocerse las cifras de inflación. Sin embargo, la expectativa de un movimiento alcista en septiembre ha repuntado hasta situarse en torno al 50%, según las últimas estimaciones del mercado.
Esa doble lectura tiene su origen en los indicadores macroeconómicos. El índice de precios al consumo (IPC) estadounidense de junio se contrajo un 0,4% mensual, reduciendo la tasa interanual al 3,5%. Los precios de producción (IPP) corroboraron la tendencia al caer un 0,3%, mientras que el IPP subyacente subió un modesto 0,2%, por debajo de lo esperado. Datos que, en condiciones normales, habrían despejado el camino hacia una política monetaria más laxa.
Pero el factor energético ha irrumpido con fuerza. La situación en Oriente Próximo se ha agravado en las últimas 24 horas. Estados Unidos ha impuesto un bloqueo naval contra Irán, acompañado de dos oleadas de ataques contra defensas costeras y posiciones de misiles iraníes. Teherán ha respondido cerrando el estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más estratégicas del planeta. El crudo reaccionó al instante y superó los 86 dólares por barril.
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El encarecimiento de la energía amenaza con trasladarse a la inflación general, obligando a la Reserva Federal a mantener los tipos elevados durante más tiempo. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se mantiene estable en el 4,58%, alimentando el coste de oportunidad de un activo que no ofrece intereses. Lo que normalmente sería un refugio seguro —el oro en tiempos de conflicto— queda neutralizado por el temor a una inflación importada vía petróleo.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha subrayado que el banco central "no tolerará" una inflación persistentemente elevada, sin descartar una actuación más rápida si los precios energéticos siguen escalando. Sus palabras, pronunciadas durante una comparecencia ante el Congreso, dejan abiertas todas las opciones: ni confirman una subida inminente ni la descartan.
En el plano técnico, el metal amarillo acumula un retroceso del 28% desde su máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado en enero. En el último mes ha cedido un 7,25%, y en lo que va de año el saldo negativo es del 7,01%. La cotización actual se sitúa un 11,07% por debajo de la media de 200 sesiones (4.540,18 dólares) y un 6,53% por debajo de la de 50 sesiones (4.319,28 dólares). El RSI, en 40,1 puntos, refleja una clara debilidad sin llegar aún a zona de sobreventa.
Los analistas consideran el nivel de los 4.000 dólares como una línea divisoria. El mínimo de 52 semanas se encuentra en 3.901,30 dólares, apenas un 3,49% por debajo del precio actual. Una ruptura sostenida de los 4.000 dólares abriría la puerta a ese soporte. Para que el panorama mejore, el oro debería superar la zona de resistencia comprendida entre 4.200 y 4.330 dólares.
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En el frente de la demanda, los flujos hacia los ETF de oro registraron salidas netas por valor de 8.900 millones de dólares en junio, según datos del World Gold Council. No obstante, el balance del primer semestre sigue siendo positivo, con entradas cercanas a los 8.000 millones de dólares.
La agenda del día incluye las ventas minoristas y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia. Si ambos indicadores confirman una desaceleración económica, las expectativas de un giro en la política monetaria podrían reforzarse y dar un respiro al oro para mantener la cota de los 4.000 dólares. Pero si el bloqueo naval se prolonga o las acciones militares se intensifican, la volatilidad volverá a dispararse, atrapando al metal precioso en su particular encrucijada entre la inflación que cede y el petróleo que la reaviva.
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