El oro baila al son de dos músicas: la tregua en Oriente Medio y la Fed marcan el compás
Published on 07/27/2026 at 19:11 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro vive horas de definición. Mientras el barril de petróleo se desploma por una tregua entre Estados Unidos e Irán, el metal precioso se mantiene firme, aunque sin la contundencia que muchos esperaban. La razón de esta resistencia no está en Oriente Medio, sino en Washington: la Reserva Federal se reúne el miércoles para decidir el rumbo de los tipos de interés, y ese es el verdadero termómetro para el oro.
El lingote cotiza en estos momentos en 4.071 dólares por onza, un 0,38% más que el viernes. En la semana acumula una subida del 1,48%, pero desde enero el balance sigue siendo negativo: un 6,04% a la baja. La distancia con su media de 200 sesiones ronda el 10%, lo que refleja que el rebote aún no ha logrado revertir la tendencia de fondo.
La Fed y el dólar, los dueños del tablero
La decisión del miércoles sobre los tipos de interés condiciona cada movimiento. Una política monetaria todavía restrictiva ha apuntalado al dólar en las últimas semanas, y eso es veneno para el oro, que cotiza en la divisa estadounidense. El jueves llegarán los datos del PCE, la medida de inflación que la Fed considera su brújula favorita. De ellos dependerá en buena medida cuánto puedan bajar los tipos en la segunda mitad del año.
Los analistas no se ponen de acuerdo sobre el desenlace. Lo que sí está claro es que el mercado descuenta que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en esta reunión. El foco está en el tono del comunicado y en las proyecciones económicas que acompañen a la decisión.
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China cierra el grifo del papel, pero abre la puerta al físico
Mientras los inversores occidentales miran a la Fed, en China ocurre algo que podría cambiar las reglas del juego a medio plazo. Desde el 24 de julio, los mayores bancos estatales del país —entre ellos el ICBC— han suspendido la comercialización de derivados de oro en papel para clientes minoristas. La medida se justifica oficialmente como gestión de riesgos tras periodos de alta volatilidad.
Pero los analistas ven más allá. Interpretan el movimiento como un giro estratégico: China quiere alejar a sus inversores del oro especulativo y acercarlos al físico. Los planes de ahorro en oro y las tenencias físicas no están afectados por la restricción. A largo plazo, esta decisión podría reforzar el mercado físico frente a los futuros occidentales, un cambio de calado que los operadores siguen con lupa.
Los bancos recortan sus apuestas
A pesar de que el oro ha logrado sostenerse por encima de los 4.000 dólares —un nivel que desde finales de junio ha actuado como suelo firme—, las grandes firmas de Wall Street han rebajado sus expectativas. Goldman Sachs ha reducido su objetivo para finales de 2026 de 5.400 a 4.900 dólares. HSBC lo ha ajustado de 4.900 a 4.560 dólares. J.P. Morgan sitúa el metal en torno a los 4.500 dólares para el cuarto trimestre del año que viene.
El argumento es el mismo en los tres casos: la Fed no bajará los tipos tanto como se esperaba, los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen firmes y el dólar no da tregua. En otras palabras, el viento de cola que impulsó al oro hasta los 5.627 dólares en enero se ha debilitado.
La tregua que divide los mercados
El anuncio de una pausa en las hostilidades entre Washington y Teherán ha tenido efectos opuestos según el activo. El petróleo Brent se ha desplomado un 8,35%, hasta 90,17 dólares por barril, al evaporarse la prima de guerra que había acumulado. El WTI ha cedido un 6,7%, hasta 83,37 dólares. En ambos casos, la caída es violenta pero no anula las ganancias acumuladas: el Brent sigue subiendo un 48% en el año.
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Frente a esta sangría, el oro ha resistido. La tregua no ha disparado las ventas masivas porque los inversores no la consideran un punto final, sino una pausa en un conflicto que puede reavivarse en cualquier momento. La fragilidad de la situación quedó patente hace apenas unas semanas, cuando los ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz y la intercepción de buques por parte de los Guardianes de la Revolución iraní llevaron la tensión al límite.
El soporte de los 4.000 dólares y la batalla técnica
En el plano chartista, el oro se mueve cerca de su media de 21 sesiones y lucha por consolidarse por encima de los 4.100 dólares. El RSI, en 46,8, señala un terreno neutral: ni sobrecompra ni sobreventa. Los analistas técnicos consideran que una ruptura sostenida por encima de los 4.200 dólares sería la señal necesaria para retomar la senda alcista de largo plazo.
Si el precio pierde los 4.000 dólares, el siguiente soporte relevante está en el mínimo anual de 3.942 dólares. Hasta que la Fed hable el miércoles y los datos del PCE lleguen el jueves, es probable que el rango se mantenga. El oro baila al son de dos músicas: la geopolítica que se calma y la monetaria que aún no termina de aclararse.
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