El Oro en la Encrucijada: Tensiones Geopolíticas y Presión Monetaria
Published on 03/15/2026 at 10:46 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro ha vivido semanas de extrema volatilidad. Tras alcanzar un máximo histórico por encima de los 5.400 dólares la onza a finales de febrero, impulsado por los ataques aéreos coordinados entre Estados Unidos e Israel contra Irán, el metal precioso experimentó una corrección superior al seis por ciento. Actualmente, busca consolidar un nivel de soporte firme en medio de fuerzas contrapuestas.
Por un lado, los riesgos geopolíticos, las persistentes preocupaciones inflacionarias y una demanda estructural por parte de los bancos centrales actúan como pilares alcistas. Por el otro, un dólar estadounidense fortalecido y la cautela de la Reserva Federal ejercen una presión a la baja. Los datos del mercado de futuros de la CME Group reflejan esta expectativa: un 95,6% de los operadores anticipa que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en marzo, en el rango del 3,50% al 3,75%, privando al oro de un catalizador clave como sería una señal clara de recortes.
El Efecto Dominó del Golfo Pérsico
La escalada de tensiones con Irán tuvo un impacto inmediato y severo en los mercados de commodities. El tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz, un cuello de botella crucial para el suministro global, se redujo prácticamente a cero, con cerca de 150 buques fondeados a la espera. Este shock de oferta disparó el precio del crudo Brent desde aproximadamente 70 dólares hasta superar los 110 dólares por barril.
Tradicionalmente, un entorno de precios energéticos al alza, que aviva los temores inflacionarios, es favorable para el oro como cobertura. No obstante, expertos como Ross Norman de Metals Daily señalan la paradoja actual: unos precios del petróleo persistentemente altos podrían obligar a los bancos centrales a mantener o incluso endurecer su política monetaria restrictiva, lo que a su vez fortalecería al dólar y pesaría sobre las cotizaciones del metal. A este factor se suma el contexto comercial, donde los aranceles estadounidenses del 10% podrían incrementarse al 15% según una reciente sentencia judicial, tal como indicó el representante comercial Jamieson Greer, reforzando el atractivo del oro como activo refugio ante riesgos sistémicos.
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Perspectivas Solidas a Largo Plazo Versus Incertidumbre Inmediata
El panorama estructural para el oro sigue siendo positivo. Los bancos centrales de los países BRICS continúan diversificando sus reservas, incrementando sus tenencias de oro a expensas de activos denominados en dólares. Los analistas de SP Angel proyectan que esta demanda institucional promediará 585 toneladas por trimestre en 2026. Esta tendencia de fondo sustenta pronósticos alcistas de grandes entidades financieras: J.P. Morgan anticipa un precio de 6.300 dólares para finales de año, mientras que Deutsche Bank sitúa su objetivo en los 6.000 dólares.
Sin embargo, el camino a corto plazo está plagado de incertidumbre. El foco inmediato del mercado estará en la decisión de tipos de interés de la Fed y en la publicación de los datos de precios al productor (PPI) de febrero en Estados Unidos. Si el banco central mantiene nuevamente una postura inmovilista y el dólar reacciona con fuerza, el nivel crítico de los 5.000 dólares por onza se erigirá como el soporte clave a defender. La capacidad del mercado para mantener este umbral será la próxima señal determinante para confirmar si la tendencia alcista de fondo permanece intacta.
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