El oro resiste sobre los 4.000 dólares mientras el mercado espera la señal definitiva de la Fed
Published on 07/25/2026 at 15:01 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso cerró la semana en 4.055,70 dólares la onza, con un avance mínimo del 0,08% respecto a la jornada anterior. Un movimiento casi testimonial que esconde una tensión mucho mayor: el oro se mantiene por encima de la barrera psicológica de los 4.000 dólares a pesar de que el viento sopla en su contra desde casi todos los frentes.
La rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha escalado por encima del 4,7%, un nivel que tradicionalmente resta atractivo a un activo que no ofrece intereses. El dólar se ha fortalecido, y el petróleo Brent ha superado los 100 dólares por primera vez desde mayo, alimentado por la escalada bélica en Oriente Próximo. Donald Trump advirtió esta semana de una posible ampliación de las operaciones militares contra Irán y amenazó a Teherán con consecuencias por los ataques hutíes en el mar Rojo. La combinación de crudo al alza y tensiones geopolíticas suele avivar los temores inflacionistas, lo que a su vez alimenta las expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal.
Precisamente ese es el gran foco de atención para los inversores. La Fed celebrará su reunión de dos días el 28 y 29 de julio, y el miércoles por la noche, a las 20:00 hora peninsular española, anunciará su decisión sobre los tipos de interés. Nadie en los mercados de futuros anticipa un movimiento en el precio del dinero, que permanece en el 3,50%-3,75% desde junio, cuando la Fed optó por cuarta vez consecutiva por la pausa. Lo realmente relevante llegará media hora después, cuando el presidente del banco central, Kevin Warsh, comparezca ante la prensa. Su tono y sus palabras pesarán más que el propio comunicado.
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La historia reciente invita a la cautela. En la anterior reunión, las proyecciones de los miembros de la Fed sorprendieron por su sesgo restrictivo: la mayoría descartó nuevos recortes y algunos incluso mencionaron la posibilidad de subir tipos. Ese giro ha lastrado al oro durante las últimas semanas, y el metal acumula ya una caída del 6,40% en lo que va de año. La distancia con su máximo de 52 semanas, los 5.626,80 dólares alcanzados a finales de enero, se sitúa en el 27,92%.
A pesar de esa corrección, los analistas no interpretan la situación como un cambio de tendencia estructural. La demanda física sigue siendo sólida, y los bancos centrales continúan acumulando reservas. Tanzania adquirió 28 toneladas para reducir su dependencia del dólar, y en el primer trimestre de 2026 las compras netas de los bancos centrales alcanzaron las 244 toneladas, la cifra más alta en más de un año y por encima de la media de los últimos cinco ejercicios. El Banco Popular de China encadena ya 19 meses consecutivos de compras. Sin embargo, el comportamiento de los inversores institucionales occidentales dibuja el contraste: los fondos cotizados de oro registraron salidas netas en las últimas semanas. El inversor financiero vende; el banco central compra.
En el plano técnico, el oro se mueve dentro de un estrecho rango de precios. Los analistas de QNB Invest sitúan el primer soporte en los 4.000 dólares, con un nivel más profundo en los 3.940 dólares, el mínimo desde noviembre de 2025. Por arriba, las resistencias se encuentran en 4.070, 4.100 y 4.200 dólares. Otros observadores consideran que la fase actual responde a una típica consolidación veraniega, y que si el soporte de 3.950 dólares se mantiene firme, el metal podría intentar un asalto a los 4.500 dólares más adelante. El índice de fuerza relativa, en 44,7 puntos, no muestra señales de sobrecompra ni sobreventa, lo que deja abiertas ambas direcciones.
Las grandes firmas de Wall Street mantienen una visión constructiva para la segunda mitad del año. JP Morgan proyecta el oro en torno a los 4.500 dólares para el cuarto trimestre, mientras que Goldman Sachs eleva el objetivo hasta los 4.900 dólares a cierre de ejercicio. Pero esas previsiones a medio plazo quedarán en segundo plano durante los próximos días. Todo dependerá de cómo gestione Warsh la comunicación de la Fed y de si el petróleo, atrapado en el conflicto con Irán, sigue presionando al alza. De momento, el oro resiste. La semana que viene sabremos si esa resistencia tiene fundamento o es solo un espejismo.
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