El oro se aferra a los 4.000 dólares: las compras ocultas de China contrarrestan la presión del dólar
Published on 07/19/2026 at 09:31 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro vive una semana de definición con el precio en la frontera psicológica de los 4.000 dólares. El metal cerró el viernes en 4.021,30 dólares la onza, con un leve repunte intradía del 1,03%, pero el saldo semanal sigue siendo negativo en un 2,58% —la segunda caída consecutiva. Mientras los inversores particulares recortan posiciones, una fuerza silenciosa sostiene la cotización: los bancos centrales, encabezados por China, están acumulando oro a un ritmo que supera con creces las cifras oficiales.
Según estimaciones de Goldman Sachs, Pekín adquirió en mayo alrededor de 48 toneladas a través del mercado extrabursátil de Londres, más del cuádruple de las 9,95 toneladas que declaró públicamente ese mes. En junio, las reservas oficiales chinas crecieron otras 14,93 toneladas, completando veinte meses consecutivos de aumentos. Algunos analistas sitúan las tenencias reales del país en hasta 5.500 toneladas, más del doble de lo que admite el banco central. Este apetito se inscribe en una estrategia global de diversificación: una encuesta del World Gold Council revela que el 73% de los bancos centrales prevé reducir su exposición al dólar en los próximos cinco años, y el 95% espera seguir aumentando sus reservas de oro.
Un dólar imbatible y una Fed que no cede
El principal lastre para el oro sigue siendo la fortaleza del billete verde. El índice del dólar se ha consolidado como refugio preferido frente a las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo y a unos datos macro mixtos: la inflación estadounidense de junio fue inferior a lo esperado, pero las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron y las ventas minoristas repuntaron. Ese entorno ha relegado al oro a un segundo plano como activo defensivo. La Reserva Federal, por su parte, mantiene un discurso prudente sobre los tipos de interés. Las proyecciones oficiales solo contemplan un recorte en 2026, aunque las firmas de Wall Street discrepan: Barclays anticipa dos bajadas de 25 puntos básicos en marzo y junio, mientras que Moody's apuesta por tres movimientos en la primera mitad del año debido a un mercado laboral más débil. El Fondo Monetario Internacional, además, retrasa hasta principios de 2027 el retorno de la inflación al objetivo del 2%, lo que retrasaría aún más cualquier flexibilización.
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El pulso técnico en el precipicio
La barrera de los 4.000 dólares se ha convertido en el campo de batalla técnico. El metal cotiza un 6,57% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 4.304,16 dólares, y el índice de fuerza relativa (RSI) marca 40,6 puntos, lo que indica debilidad pero no sobreventa extrema. Si el soporte cede, los analistas prevén un retroceso hacia la zona de 3.900 a 3.950 dólares. Por el contrario, si se mantiene, el primer objetivo alcista sería la resistencia de los 4.100 dólares, y a medio plazo la publicación Barron's sitúa un objetivo de 4.500 dólares para el tercer trimestre de este año, basándose en señales de agotamiento bajista como una vela doji y una divergencia en el RSI.
El petróleo y la agenda macro añaden incertidumbre
El complejo escenario geopolítico, con el precio del crudo al alza por el conflicto iraní, introduce un factor adicional. El oro se debate entre su rol de cobertura ante la inestabilidad y la presión que ejercen unos tipos reales elevados y un dólar fuerte. En los próximos días, la atención se centrará en la publicación de la inflación británica el 22 de julio, la decisión de tipos del BCE un día después y los índices de gestores de compras globales el 24 de julio. Cada dato puede inclinar la balanza. De fondo, el informe de la exploradora North Peak apunta a un precio objetivo de 5.200 dólares a largo plazo, un horizonte que contrasta con el vaivén inmediato. El oro está en la cuerda floja, pero el apetito institucional le proporciona un colchón que los analistas no descartan que sea suficiente para evitar un derrumbe.
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