El oro se debate entre el petróleo y la Fed: la volatilidad marca la pauta antes de la reunión clave
Published on 07/23/2026 at 18:03 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro atraviesa uno de sus momentos más inciertos del año. Tras alcanzar un máximo de dos semanas el miércoles, cuando la onza troy se disparó un 1,91% hasta los 4.159,80 dólares, la sesión del jueves ha borrado de un plumazo esas ganancias. El metal preciado ha caído con fuerza hasta los 4.062,30 dólares, un descenso del 1,76% que lo sitúa de nuevo lejos de la barrera psicológica de los 4.100 dólares. El cierre del miércoles, en 4.135 dólares, queda ya como un recuerdo lejano.
El origen de este vaivén no es otro que el pulso entre dos fuerzas contrapuestas: por un lado, la debilidad del dólar y las expectativas de una Fed menos agresiva impulsan al oro; por el otro, la escalada geopolítica en Oriente Próximo y el consiguiente encarecimiento del petróleo avivan los temores inflacionistas y presionan a la baja al metal amarillo.
El petróleo y los rendimientos toman el relevo
El detonante de la corrección del jueves hay que buscarlo en el barril de crudo. El Brent ha escalado un 3,94% hasta los 97,77 dólares, alimentado por la escalada militar en la región. Según informes de Associated Press, el ejército estadounidense ha lanzado ataques contra objetivos iraníes durante doce noches consecutivas, mientras que los rebeldes hutíes, apoyados por Teherán, han atacado dos petroleros saudíes en el mar Rojo. Esta nueva frontera de conflicto, que se suma a la tensión permanente en el estrecho de Ormuz, ha disparado la prima de riesgo energético.
En condiciones normales, una escalada geopolítica de esta magnitud debería beneficiar al oro como refugio seguro. Sin embargo, el efecto dominó de un petróleo más caro —que alimenta las expectativas de inflación y, por tanto, de tipos más altos— está pesando más que la búsqueda de activos defensivos. La rentabilidad del bono alemán a diez años ha alcanzado el 3,21%, su nivel más alto desde 2011, mientras que los rendimientos estadounidenses a dos años cotizan en máximos de 17 meses. Un entorno de tipos al alza encarece la tenencia de oro, que no genera intereses, y empuja a los inversores hacia activos que sí remuneran.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
La Fed, en el centro del tablero
La atención de los mercados se concentra ahora en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) prevista para el 28 y 29 de julio. Aunque la mayoría de los analistas espera una pausa en las subidas de tipos, los futuros descuentan al menos un incremento adicional antes de que termine el año. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida en septiembre ronda el 76%. Una encuesta de Reuters, por su parte, apunta a que la Fed mantendrá los tipos estables durante el resto de 2026, pero el mercado descuenta dos alzas hasta marzo de 2027.
El jueves, el dólar estadounidense ha cedido terreno, lo que en otras circunstancias habría dado aire al oro. Pero el lastre del petróleo y los rendimientos ha sido demasiado pesado. Los datos del mercado laboral también juegan su papel: el informe ADP de julio mostró una creación de empleo más débil de lo esperado, lo que reduce la presión sobre la Fed para endurecer su política. Paradójicamente, unas cifras de empleo flojas suelen ser positivas para el oro, ya que alejan el fantasma de tipos más altos.
Señales técnicas y advertencias de los bancos de inversión
El panorama técnico no invita al optimismo. Bank of America ha alertado de la formación de un "cruce de la muerte" —una señal bajista que se produce cuando la media móvil de 50 días cruza por debajo de la de 200 días—, mientras que UBS ha rebajado su precio de entrada para la plata de 55 a 48-50 dólares. Citi, por su parte, ha reducido su objetivo a tres meses para el oro y no descarta una caída hasta los 3.500 dólares. BMO ha recortado su previsión de precio medio para el tercer trimestre hasta los 4.625 dólares.
En lo que va de año, el oro acumula un descenso del 6,25%. Desde su máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado a finales de enero, el retroceso es del 27,80%. La distancia respecto a la media móvil de 50 días, situada en 4.253,12 dólares, es del 4,49%, lo que confirma la debilidad a corto plazo. Algunos analistas señalan que, desde el inicio del conflicto con Irán a finales de febrero, el oro ha llegado a perder en torno al 22% en el momento más álgido de las ventas, un ritmo de caída que recuerda al de 2008.
Los bancos centrales, un ancla en la tormenta
Pese a la volatilidad, la demanda estructural sigue firme. El Banco Popular de China añadió 480.000 onzas finas a sus reservas durante el segundo trimestre, encadenando 20 meses consecutivos de compras. Sus tenencias ascienden ya a 75,44 millones de onzas. Una encuesta del World Gold Council revela que el 45% de los bancos centrales prevé seguir aumentando sus reservas de oro.
No obstante, no todos los organismos oficiales actúan igual: el banco central de Turquía vendió 81 toneladas de oro en el primer semestre, mientras que Polonia se ha consolidado como el mayor comprador neto entre las autoridades monetarias. Esta demanda institucional actúa como un suelo para el precio, aunque no logra contrarrestar por completo las fuerzas bajistas del mercado.
La plata y el resto de metales, al compás del oro
La corrección del oro ha arrastrado al resto de metales preciosos, aunque con matices. La plata, que el miércoles subía un 2% hasta los 59,98 dólares, ha visto frenado su avance. El platino y el paladio, que también se habían beneficiado del rebote, cotizan mixtos.
¿Gold en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
El Fondo Monetario Internacional, en su actualización de julio, ha puesto sobre la mesa un escenario de inflación global del 4,7% para 2026, impulsada por el encarecimiento de la energía y los alimentos. El organismo advierte de que el conflicto en Oriente Próximo podría seguir elevando la volatilidad de las materias primas, lo que mantendría al oro en una montaña rusa.
¿Qué esperar en los próximos días?
Los analistas anticipan que el oro se moverá en un rango comprendido entre los 4.070 y los 4.200 dólares hasta que la Fed despeje las dudas sobre los tipos. La evolución del dólar será determinante: si la moneda estadounidense se debilita tras la reunión, el metal precioso podría recuperar el terreno perdido. Por el contrario, si la Fed sorprende con un tono hawkish, el oro podría poner a prueba el soporte de los 4.000 dólares.
Además de la cita con la Fed, los inversores estarán atentos a los datos flash de PMI en Estados Unidos que se publicarán el viernes, así como a cualquier novedad en el frente geopolítico. Las interrupciones en las rutas marítimas del mar Rojo o el estrecho de Ormuz podrían reavivar la demanda de refugio, pero también encarecer aún más el petróleo y, con ello, complicar la ecuación para el oro. La próxima semana promete ser decisiva.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 23 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 23 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
Disclaimer regarding our articles: No investment advice, no buy or sell recommendation. Information on prices, companies, and markets is provided without guarantee; changes are possible at any time. Stock market transactions can lead to substantial losses. Our articles are created and reviewed in whole or in part automatically with the support of AI.
