El oro se desinfla a 4.036 dólares: el mercado descuenta ahora un 50% de subida de tipos en septiembre pese a la escalada en Oriente Próximo
Published on 07/16/2026 at 14:44 | Redaktion boerse-global.de
La combinación de una escalada militar sin precedentes en el golfo Pérsico y un giro radical en las expectativas de tipos de interés ha sumido al oro en una extraña paradoja. Lejos de refugiarse en el metal precioso, los inversores lo castigan con un 0,75% de caída hasta los 4.036 dólares la onza, mientras la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre se sitúa ya en torno al 50%. La semana se salda con un retroceso acumulado del 2,33%.
El detonante geopolítico se produjo cuando Estados Unidos atacó un petrolero frente a la isla iraní de Kharg, el principal centro de exportación de crudo de Teherán. La respuesta no se hizo esperar: Irán lanzó ataques de represalia contra bases estadounidenses en Kuwait y Jordania. Aunque el petróleo cotiza sin una dirección clara, el temor a una interrupción del suministro global —agravada por el restablecimiento del bloqueo naval estadounidense en el estrecho de Ormuz— alimenta las presiones inflacionistas que la Fed no puede ignorar.
El mercado cambió de guion en apenas unos días. Las débiles cifras de inflación conocidas el martes y el miércoles —en especial el retroceso de los precios de producción (PPI) en junio, el primero en casi un año, y un núcleo que subió solo un 0,2%— llevaron a los operadores a reducir sus apuestas por una nueva subida de tipos. Sin embargo, el resurgir de los riesgos energéticos ha revertido ese cálculo. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dejó claro durante una comparecencia ante el Congreso que el banco central no tolerará una inflación persistentemente elevada, sin descartar explícitamente una acción restrictiva a corto plazo.
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El miércoles, el oro rozó los 4.000 dólares en varias ocasiones, pero logró cerrar en positivo en los 4.067 dólares gracias al soporte técnico de esa cota y al respiro que dieron los datos de IPC. La plata, en cambio, no tuvo tanta suerte: perdió más de un 1,5% ese mismo día y hoy se deja otro 0,8% hasta los 57,30 dólares. La volatilidad, alimentada por la incertidumbre sobre el próximo paso de la Fed y la evolución del conflicto, mantiene al oro en una fase frágil. El RSI se sitúa en 40 y el mínimo de 52 semanas, en 3.901 dólares, marca el siguiente nivel de riesgo.
Los analistas subrayan que la debilidad de los precios al productor refleja en gran medida el abaratamiento de la energía del mes pasado, una fotografía que la actual escalada ya ha dejado obsoleta. Con el acuerdo de paz interino hecho añicos y el estrecho de Ormuz bloqueado por Teherán, el petróleo podría encarecerse y arrastrar de nuevo al alza las expectativas de inflación, justo cuando la Fed parece dispuesta a mantener su postura restrictiva.
La jornada de hoy trae varios indicadores clave en Estados Unidos: las ventas minoristas de junio, las peticiones semanales de subsidio por desempleo y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia. Todos ellos influirán en las apuestas sobre los tipos y, por tanto, en el rumbo inmediato del oro. Mientras no se disipe la niebla geopolítica ni se aclare la senda de la Fed, el metal precioso seguirá atrapado entre dos fuerzas que tiran en direcciones opuestas.
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