El oro se divide entre el optimismo de Bangkok y el tijeretazo de JPMorgan
Published on 07/06/2026 at 05:22 | Redaktion boerse-global.de
Tras cuatro semanas consecutivas de pérdidas, el oro ha encontrado un respiro. La onza troy cerró el viernes en 4.187,30 dólares, lo que supone un avance semanal del 3,87%. Sin embargo, el balance mensual sigue siendo negativo (–3,80%) y la rentabilidad acumulada en 2026 se mantiene en terreno rojo, con un descenso del 3,56%. El metal dorado cotiza ahora mucho más cerca de su mínimo anual que de su récord histórico de 5.626,80 dólares, alcanzado en enero y del que todavía le separa un 25,58%.
El repunte ha estado impulsado por un dólar más débil y por la percepción de que la Reserva Federal podría pausar las subidas de tipos. Los últimos datos de empleo en Estados Unidos –apenas 57.000 nuevos puestos creados en junio, muy por debajo de lo previsto– han cambiado el escenario de tipos, reduciendo la probabilidad de un nuevo movimiento alcista bajo la presidencia de Kevin Warsh. El billete verde tocó un mínimo de dos semanas frente a una cesta de divisas, lo que abarata el oro para los compradores no estadounidenses. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 46,6, sin señales de sobrecompra ni sobreventa, mientras la volatilidad anualizada alcanza el 27,65%.
Dos caras de la misma moneda: pronósticos enfrentados
Pese a la mejora coyuntural, las expectativas a medio plazo distan de ser unánimes. En el Thailand Gold Summit de Bangkok, analistas y operadores dibujaron un panorama claramente alcista para la segunda mitad del año: consideran que el oro pondrá a prueba los 5.000 dólares antes de diciembre. La desdolarización y el creciente interés de la Generación Z se citaron como motores estructurales. Morgan Stanley y JPMorgan, según fuentes del evento, mantienen objetivos de largo plazo entre 5.000 y 6.000 dólares, siempre que la fragmentación geopolítica continúe avanzando.
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Pero JPMorgan ha movido ficha en sentido contrario. La entidad recortó drásticamente su objetivo para finales de 2026, de 6.000 a 4.500 dólares, alegando una demanda física débil en grandes regiones consumidoras. Este ajuste contrasta con las posturas de State Street Global Advisors y Goldman Sachs, que en sus últimos informes reafirmaron una visión constructiva. State Street considera que la corrección sufrida en junio –cuando el oro llegó a perforar los 4.000 dólares– simplemente ha mejorado el punto de entrada, sin quebrar la tendencia alcista estructural.
Compradores institucionales y el escudo de la deuda global
La demanda de los bancos centrales sigue siendo un pilar firme. Según el World Gold Council, las autoridades monetarias adquirieron 244 toneladas netas durante el primer trimestre. Aunque los inversores institucionales han retirado capital de los ETF de oro, el consumo minorista chino y las compras oficiales se mantienen estables. El endémico endeudamiento mundial, que en el primer semestre de 2026 alcanzó un récord de 353 billones de dólares, proporciona un colchón adicional a la demanda del metal.
En el lado técnico, el camino al alza no está despejado. La media móvil de 50 sesiones se sitúa en torno a los 4.415 dólares, una resistencia que frenó anteriores intentos de recuperación. Los analistas de Commerzbank califican el actual repunte como un simple rebote lógico tras la caída del 14% en el segundo trimestre, pero advierten de que la tendencia bajista de las últimas semanas sigue intacta.
El calendario marca las próximas señales
El mercado mira ahora a dos citas clave en EE.UU.: el informe de inflación del 14 de julio y la reunión de la Fed a finales de mes, que definirán la senda de los tipos. Además, esta semana se publicarán el índice ISM de servicios y las actas de la última reunión del banco central, datos que podrían reforzar o debilitar el actual optimismo. Si las cifras sorprenden al alza, el oro se arriesga a un nuevo test del soporte en los 4.000-4.100 dólares. Por el contrario, un tono acomodaticio allanaría el camino hacia los 4.415 dólares y, quizá, más allá.
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