El primer concentrado de Sangdong impulsa la acción de Almonty un 12%, pero la deuda convertible de 800 millones sigue pesando
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 00:10 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Tras semanas de caídas constantes desde su máximo de abril, el operador de la mina de wolframio Sangdong en Corea del Sur ha dado un volantazo. Los títulos de Almonty Industries cerraron el viernes a 23,38 dólares canadienses, un 12,4% más que en la sesión anterior, marcando su mayor avance diario en meses. La recuperación también se notó en el Nasdaq, donde el papel cotizó a 16,31 dólares estadounidenses, con una subida cercana al 11%. Pese al rebote, la acción sigue un 30% por debajo del pico de 33,35 dólares canadienses alcanzado en abril.
El detonante del movimiento no fue un nuevo informe de analysts, sino un hito operativo largamente esperado. Sangdong ha comenzado a procesar sus existencias de mineral y ya produce el primer concentrado vendible. Este avance en el negocio principal brinda una señal tangible de que la mina está dejando atrás la fase de desarrollo. Sin embargo, el mercado sigue lidiando con la sombra de la deuda convertible por 800 millones de dólares (700 millones más 100 millones de la opción de sobreasignación totalmente ejercida) que la compañía colocó en junio: cupón del 2,25%, vencimiento en 2031 y un precio de conversión de aproximadamente 27,40 dólares, sensiblemente por encima de la cotización actual.
Esa emisión explica en buena medida la volatilidad reciente. En el último ejercicio fiscal, Almonty registró una pérdida neta de 161,9 millones de dólares canadienses, de los cuales 87,3 millones corresponden a una revalorización no dineraria de derivados implícitos vinculados al bono convertible. Paradójicamente, esa pérdida contable se originó por la propia subida del precio de la acción. Analistas de seis casas siguen confiados: cuatro recomiendan comprar, una recomienda comprar con fuerza y solo una sugiere vender.
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La paradoja se extiende a las métricas de valoración. Según el Value Grade de AAII's A+ Investor, Almonty recibe una nota F —«extremadamente cara»—, mientras que su puntuación de momentum alcanza 88 puntos, catalogada como «muy fuerte». No existe ratio precio/beneficio porque la compañía aún presenta pérdidas operativas. Esta combinación de fundamentales onerosos y una dinámica bursátil explosiva es poco habitual y alimenta el debate entre los inversores: ¿el potencial del wolframio coreano justifica la exigente valoración o el riesgo de dilución acabará imponiéndose?
En el plano técnico, la acción se encuentra en un punto intermedio. El RSI de 14 días se sitúa en 48, sin señales de sobrecompra ni sobreventa. Las medias móviles de 50 y 100 sesiones (25,40 y 25,39 dólares canadienses, respectivamente) aún quedan por encima del cierre, indicando que la resistencia a corto plazo no se ha superado. En cambio, la media de 200 sesiones (18,69 dólares) queda claramente por debajo, confirmando la tendencia alcista de largo plazo. La volatilidad anualizada a 30 días roza el 97%, un nivel que anticipa bandazos bruscos en cualquier dirección.
Con la mina ya en producción, la atención se centra ahora en la capacidad de la empresa para convertir el concentrado en ingresos. El próximo gran hito será el informe trimestral, que según los datos disponibles podría publicarse a mediados de agosto. Hasta entonces, el título seguirá bailando al son de dos fuerzas contrapuestas: la promesa estructural del wolframio como recurso estratégico y el lastre financiero de una deuda convertible que, por ahora, mantiene a Almonty en el furgón de cola de su propio potencial.
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