El SSD de 245 TB que ha desatado una tormenta alcista en Micron: entre el récord bursátil y las dudas del consenso

La escasez estructural de memoria para inteligencia artificial ha convertido a Micron Technology en el epicentro de una de las rallys más espectaculares del sector semiconductor. El fabricante estadounidense ha visto su cotización dispararse un 736% en doce meses, con una aceleración del 82% solo en los últimos treinta días. El viernes, la acción cerró en 633,50 euros, marcando un nuevo máximo de 52 semanas. Sin embargo, detrás de estas cifras de vértigo se esconde una paradoja: el consenso de los analistas sitúa el precio objetivo medio en 478 dólares, muy por debajo del nivel actual de negociación.

El detonante inmediato de esta euforia ha sido la comercialización de la unidad SSD 6600 ION, el disco duro de mayor capacidad jamás lanzado al mercado. Con 245 terabytes por unidad y tecnología NAND de 232 capas, el dispositivo ofrece velocidades de lectura secuencial de hasta 14 GB/s y reduce el espacio necesario en los centros de datos en un 82% frente a los discos duros tradicionales. Gigantes tecnológicos como Microsoft, Google y Amazon, ávidos de almacenamiento para sus bases de datos de inteligencia artificial, figuran entre los principales clientes potenciales.

El contexto de mercado no podía ser más favorable. Según informes del sector, la capacidad de producción de High Bandwidth Memory (HBM) está completamente vendida hasta finales de 2026. Los precios de la DRAM se han disparado un 57%, mientras que los de la NAND lo han hecho entre un 65% y un 70%. Esta dinámica ha llevado a los analistas de Bernstein a proyectar para el segundo trimestre fiscal unos ingresos de 33.500 millones de dólares, lo que supondría un incremento del 260% respecto al año anterior. La propia compañía ya ha anticipado para su tercer trimestre fiscal una facturación similar.

La solidez operativa de Micron es incuestionable. Su margen operativo alcanza el 68%, y para el ejercicio fiscal de 2026 los analistas estiman un beneficio operativo cercano a los 77.000 millones de dólares. Con una relación precio/beneficio de aproximadamente 26 veces, la valoración parece contenida siempre que las expectativas de crecimiento se mantengan. El índice de fuerza relativa (RSI), no obstante, se sitúa en 73,5, lo que indica condiciones de sobrecompra, y la volatilidad anualizada alcanza el 87%.

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Varias firmas de inversión han elevado recientemente sus valoraciones. Mizuho ha fijado un precio objetivo de 740 dólares con recomendación de "outperform". Melius Research ha iniciado la cobertura con un objetivo de 700 dólares y calificación de "compra". La apuesta más agresiva procede de DA Davidson, que ha establecido un precio diana de 1.000 dólares, también con recomendación de compra.

El mercado de HBM, que según las previsiones pasará de 35.000 millones de dólares en 2025 a más de 100.000 millones en 2028, constituye el motor principal de este superciclo. Para asegurarse el suministro, los clientes están firmando contratos de suministro con duraciones de tres a cinco años. La consultora IDC advierte que no se esperan aumentos significativos de capacidad hasta 2028, lo que prolonga la presión sobre los precios.

En el plano corporativo, las señales son mixtas. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, vendió recientemente 40.000 acciones por valor de unos 21,5 millones de dólares, movimiento al que se sumaron otros miembros del consejo. Los inversores institucionales controlan aproximadamente el 81% del capital, aunque mientras unos han aumentado sus posiciones, otros las han reducido. La compañía ha elevado el dividendo de 0,12 a 0,15 dólares por acción.

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La vertiginosa escalada del precio ha avivado las especulaciones sobre un posible desdoblamiento de acciones, algo que no ocurre desde hace más de dos décadas. Por ahora, la dirección no ha hecho ningún anuncio oficial al respecto. Los próximos hitos en el calendario serán la participación de Micron en la conferencia Global Technology de J.P. Morgan el 20 de mayo de 2026 y la presentación de los resultados trimestrales el 23 de junio. Ambas citas servirán para poner a prueba si la ambiciosa narrativa de crecimiento sigue intacta o si el mercado ya ha descontado todo el optimismo posible.

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