El Vanguard FTSE All-World se prepara para la semana de la inflación tras el correctivo de los chips

Los mercados globales recibieron el viernes un doble mazazo que dejó al Vanguard FTSE All-World UCITS ETF con una caída del 2,35%, cerrando en 160,44 euros. El detonante fue doble: por un lado, el desplome del sector de semiconductores tras unos débiles resultados de Broadcom, que borró más de un billón de dólares en valor de las tecnológicas estadounidenses; por otro, los robustos datos de empleo en EE.UU. enfriaron las expectativas de un recorte inminente de tipos por parte de la Reserva Federal.

El PHLX Semiconductor Index se hundió, el S&P 500 perdió un 2,64% y el Nasdaq Composite se dejó casi un 4,2%. Para un fondo que invierte por capitalización bursátil, el impacto es directo: las diez mayores posiciones —Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Broadcom, TSMC, Meta, Tesla y Berkshire Hathaway— concentran cerca del 25% del patrimonio. Nvidia por sí sola pesa un 4,58%. Cuando estos gigantes se tambalean, el índice entero lo nota.

A pesar del correctivo, el perfil técnico no ha perdido la compostura. El ETF sigue cotizando por encima de su media móvil de 50 días (154,88 euros), de la de 100 días (151,29) y de la de 200 sesiones (147,27). El RSI se situó en 52, señal de que se ha alejado de la zona de sobrecompra que rozó cuando marcó su máximo de 52 semanas en 165,24 euros el pasado 3 de junio. El recorrido desde ese techo es ahora del 2,90%, pero en el año el fondo sigue acumulando un avance del 9,91%.

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El calendario macroeconómico aprieta. El miércoles 10 de junio el Departamento de Trabajo estadounidense publicará los precios al consumo de mayo a las 14:30 hora peninsular. Si la inflación supera las previsiones, la presión sobre los valores tecnológicos y de semiconductores —justo los que lideran el índice— podría intensificarse. Justo una semana después, el 16 y 17 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúne y actualizará sus proyecciones económicas. Ambas citas convierten los próximos diez días en el mayor examen macro para los ETFs globales desde hace semanas.

Paralelamente, el índice subyacente FTSE All-World está inmerso en su revisión trimestral. FTSE Russell ha decidido posponer cualquier reequilibrio completo, ajuste de capital flotante o inclusión adicional de acciones indonesias al menos hasta septiembre. La razón: problemas de liquidez y transparencia. Algunos títulos con alta concentración accionarial serán eliminados directamente con un precio de cero en la revisión de junio, efectivo desde el 22 de junio de 2026. En cambio, Vietnam dará un paso adelante: será ascendido de mercado frontera a mercado emergente secundario a partir del 21 de septiembre, en varias fases hasta 2027, para facilitar la transición tanto a los índices como a los productos replicantes.

En el frente de costes, el Vanguard sigue siendo competitivo con un 0,19% de comisión anual, pero la competencia aprieta. El Xtrackers FTSE All-World de DWS bajó al 0,07% desde el 1 de junio, según la información del fondo. Invesco ofrece un producto similar al 0,15% y BlackRock lanzó en mayo su réplica por el 0,12%. Con un patrimonio cercano a los 66.000 millones de dólares, la estructura de gastos no es una urgencia para los partícipes actuales, pero sí un argumento para quienes busquen entrada.

El lunes será la primera prueba de fuego. La media de 50 días, en 154,88 euros, actúa como soporte inmediato. Si las cifras de inflación del miércoles no sorprenden al alza, el fondo tendría margen para estabilizarse y recuperar parte del terreno perdido. Pero si el dato llega caliente, la corrección podría ampliarse y poner a prueba esa línea técnica que hasta ahora ha resistido intacta.

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