Erste Group Aktie: Der wahre Preis!
15.04.2026 - 05:38:06 | boerse-global.de
3,51 Milliarden Euro Nettogewinn stehen in den Büchern der Erste Group – ein historischer Rekord. Auf der morgigen Hauptversammlung am Belvedere in Wien erwartet die Aktionäre eine massive Kürzung. Die vorgeschlagene Dividende schrumpft von 3,00 Euro auf magere 0,75 Euro je Anteilsschein. Der Grund für diesen drastischen Einschnitt liegt in einer gewaltigen Expansion, die das Management komplett aus eigener Tasche bezahlt.
An der Börse wird dieser Kurswechsel bislang erstaunlich gut aufgenommen. Mit einem aktuellen Kurs von 105,90 Euro notiert das Papier knapp 15 Prozent höher als noch vor einem Monat. Auf Jahressicht steht sogar ein sattes Plus von rund 69 Prozent auf der Anzeigetafel. Ein RSI-Wert von 84,4 signalisiert allerdings, dass die Aktie kurzfristig stark überkauft ist.
Expansion drückt die Kapitaldecke
Die Übernahme der Erste Bank Polska fordert ihren finanziellen Tribut. Da das Wiener Institut den Zukauf der ehemaligen Santander-Tochter vollständig aus Eigenmitteln stemmt, stürzt die Ausschüttungsquote von bisher über 50 Prozent auf etwa zehn Prozent ab. Die Erstkonsolidierung drückt die harte Kernkapitalquote (CET1) im laufenden ersten Quartal um etwa 460 Basispunkte.
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Hinzu kommen Integrationskosten von 180 Millionen Euro und eine bilanzielle Einmalbelastung von 300 Millionen Euro aus der Portfoliobewertung. Im Gegenzug sichert sich die Bank 49 Prozent an Polens drittgrößtem Kreditinstitut sowie die Hälfte des Vermögensverwalters Santander TFI. Die Kundenbasis in Zentral- und Osteuropa wächst damit schlagartig auf 23 Millionen Menschen.
Operatives Geschäft liefert ab
Abseits der teuren Integration glänzt das Kerngeschäft. Das Kreditvolumen kletterte 2025 um 6,4 Prozent auf 232 Milliarden Euro. Parallel dazu stieg der Zinsüberschuss auf 7,8 Milliarden Euro. Auch das Provisionsgeschäft legte um 8,6 Prozent auf 3,2 Milliarden Euro zu. Das Management hält dementsprechend an seinen ambitionierten Jahreszielen für 2026 fest:
- Zinsüberschuss: über 11 Milliarden Euro
- Eigenkapitalrendite (RoTE): rund 19 Prozent
- EPS-Wachstum (bereinigt): über 20 Prozent
- Kernkapitalquote (Jahresende): 14,25 Prozent
Nächste Schritte im April
Die operative Umsetzung der Übernahme startet in wenigen Tagen. Vom 24. bis 26. April läuft das Rebranding der 485 polnischen Filialen und 1.400 Geldautomaten auf die Marke "Erste". Am 30. April präsentiert die Erste Group dann die Ergebnisse des ersten Quartals 2026. Dieser Bericht wird erstmals die vollständige polnische Tochter beinhalten und konkrete Zahlen zur tatsächlichen Belastung der Kapitaldecke nach Abschluss der Transaktion liefern.
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