Hamborner REIT Aktie: Dividende unter Druck?

Der Umbau läuft — aber er kostet. Hamborner REIT verkauft Büroimmobilien, reinvestiert in Nahversorgung und Baumärkte, und nimmt dafür kurzfristig einen deutlichen Ergebnisrückgang in Kauf. Für Aktionäre stellt sich damit eine konkrete Frage: Was passiert mit der Ausschüttung?

FFO bricht ein — geplant, aber schmerzhaft

Der Kern der Transformation ist die Abkehr vom Büromarkt. Mittelfristig soll der Büroanteil am Portfolio auf nur noch 10 bis 20 Prozent schrumpfen. Verkäufe in Lübeck und Osnabrück haben die Mietbasis bereits reduziert — mit spürbaren Folgen für die Zahlen.

Für 2026 erwartet das Unternehmen einen FFO zwischen 38 und 42 Millionen Euro. Nach vorläufigen Zahlen lag dieser Wert 2025 noch bei rund 48,6 Millionen Euro — ein Rückgang von bis zu 22 Prozent. Das ist der Preis für den Umbau.

Rendite bleibt attraktiv, Spielraum wird enger

Für 2025 schlägt das Management eine Dividende von 0,39 Euro je Aktie vor. Auf dem aktuellen Kursniveau ergibt sich damit eine Dividendenrendite von über 8 Prozent — auf dem Papier ein starkes Argument.

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Gleichzeitig senkt Hamborner REIT die künftige Ausschüttungsquote von bisher rund 76 Prozent auf 60 bis 70 Prozent des FFO. Mehr Kapital soll für Reinvestitionen zurückgehalten werden. Das schränkt den Spielraum für künftige Ausschüttungen ein, sobald der niedrigere FFO-Rahmen greift.

Vier Analysten sehen das Papier dennoch als fundamental unterbewertet: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 8,21 Euro — mehr als 70 Prozent über dem aktuellen Kurs von 4,74 Euro. Der auf FFO-Basis ermittelte faire Wert wird auf rund 7,84 Euro geschätzt.

Zwei Termine im Blick

Am 22. April 2026 legt Hamborner REIT den vollständigen Geschäftsbericht für 2025 vor — inklusive Details zur Portfoliorotation und Vermietungsquoten. Auf der Hauptversammlung am 3. Juni 2026 soll über den Dividendenvorschlag abgestimmt werden; die Auszahlung ist für den 8. Juni 2026 geplant.

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Der Geschäftsbericht Ende April wird zeigen, wie weit der Umbau tatsächlich vorangeschritten ist — und ob die Mietbasis der neu erworbenen Nahversorgungsobjekte schnell genug wächst, um den FFO-Rückgang abzufedern.

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