Hellofresh Aktie: Kepler zweifelt am Turnaround

Die Talfahrt bei Hellofresh nimmt kein Ende. Am Montagvormittag rutschten die Papiere auf der Handelsplattform Tradegate um über vier Prozent auf 3,55 Euro ab — und nähern sich damit erneut dem Rekordtief von 3,49 Euro, das im März markiert wurde. Ein Analystenkommentar liefert den Auslöser.

Kepler Cheuvreux hat die Aktie von "Hold" auf "Reduce" abgestuft und das Kursziel um einen Euro auf 3,50 Euro gesenkt. Analyst Sven Sauer begründet den Schritt nicht in erster Linie mit kurzfristigen Zahlen, sondern mit einem grundsätzlicheren Problem: Er traut dem Management das Timing des versprochenen Umsatz-Turnarounds nicht mehr zu. Seine Prognosen bis 2028 hat er entsprechend nach unten korrigiert.

Schwaches erstes Quartal, mieses zweites

Das erste Quartal sei bereits enttäuschend ausgefallen, so Sauer. Für das zweite Quartal erwartet er währungsbereinigt eine weitere Verschlechterung. Zwei Faktoren belasten aus seiner Sicht das Geschäft strukturell: Die Verbraucherstimmung bleibt gedämpft, und im Segment Fertigmenüs wächst der Konkurrenzdruck spürbar. Die Erwartung einer baldigen Erholung hält der Analyst für zu optimistisch.

Der Kursverfall bei Hellofresh reicht inzwischen weit zurück. Zu Corona-Hochzeiten im Herbst 2021 kostete die Aktie noch fast 100 Euro. Seither ging es mit Ausnahme zweier Erholungsphasen 2023 und 2024 durchgehend bergab — ein Muster, das die Kepler-Einschätzung nun fortschreibt statt bricht.

Der DAX selbst zeigte sich zuletzt ebenfalls angeschlagen: Nach einem Rekordhoch von knapp 25.900 Punkten zu Wochenbeginn summierte sich der Wochenverlust auf 2,8 Prozent. Für Hellofresh dürfte der Blick nun auf den Halbjahresbericht im August gerichtet sein — er wird zeigen, ob sich Sauers Skepsis zum zweiten Quartal bestätigt.

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