IBM: El asistente Bob y el dividendo no logran levantar una acción en caída libre

El gigante tecnológico IBM atraviesa una paradoja que desconcierta a los inversores. Por un lado, sus cuentas del primer trimestre superaron las previsiones del mercado, ha lanzado una ambiciosa plataforma de inteligencia artificial y varios bancos de inversión han elevado sus valoraciones. Por el otro, la acción cotiza cerca de sus mínimos del año, acumulando una caída superior al 20% desde enero.

La clave del optimismo de los analistas reside en "Bob", el asistente de IA para desarrolladores que IBM puso en marcha el pasado 28 de abril. Esta herramienta, que integra modelos lingüísticos de Anthropic, Mistral y el propio Granite de IBM, automatiza todo el ciclo de desarrollo de software: desde la planificación hasta la modernización de sistemas heredados. Los resultados internos son contundentes: más de 80.000 empleados de IBM ya lo utilizan y la productividad en tareas complejas se ha disparado un 45% de media, con equipos que reportan ahorros de tiempo de hasta el 70%. El cliente Blue Pearl, por ejemplo, redujo un proceso de actualización Java de 30 días a tan solo tres.

La monetización de Bob sigue un modelo de suscripción escalonado: el paquete Pro cuesta 20 dólares al mes y el Ultra, 200 dólares, con un periodo de prueba gratuito de 30 días. Este lanzamiento ha provocado una cascada de revisiones entre la banca de inversión. HSBC mejoró su recomendación desde "Reducir" hasta "Mantener" y elevó el precio objetivo a 231 dólares, argumentando una mejora de márgenes y una nueva valoración de la división de computación cuántica, que el banco tasa ya en 35.000 millones de dólares. Morgan Stanley también subió su objetivo hasta los 225 dólares, aunque mantiene una calificación neutral de "Equalweight". En el lado opuesto, Daiwa recortó su precio objetivo de 300 a 247 dólares, también con recomendación neutral. La media del consenso de analistas, según FactSet, se sitúa en 282 dólares.

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Los resultados del primer trimestre de 2026 respaldan este movimiento. IBM ingresó 15.900 millones de dólares, un 9% más que el año anterior, superando las expectativas. El beneficio neto creció un 15%, hasta 1.200 millones de dólares, y el beneficio por acción alcanzó los 1,91 dólares, por encima de los 1,81 dólares pronosticados por el mercado. La dirección anticipa un crecimiento de los ingresos superior al 5% para el conjunto del ejercicio, medido en divisas constantes.

Sin embargo, en el parqué la historia es muy distinta. La acción cerró la sesión del martes en 198,22 euros, un nivel que la sitúa apenas por encima de su mínimo de 52 semanas y a más de un 27% del máximo registrado en noviembre. El título cotiza claramente por debajo de su media móvil de 200 sesiones, lo que técnicamente refleja una tendencia bajista. Los analistas señalan que el elevado endeudamiento del grupo sigue siendo un lastre para cualquier revalorización sostenida.

Para los inversores orientados al dividendo, IBM mantiene su atractivo. La compañía anunció un pago trimestral de 1,69 dólares por acción, que se abonará el 10 de junio de 2026. La fecha ex-dividendo es el 8 de mayo. Se trata del trigésimo primer año consecutivo en que la empresa incrementa su retribución al accionista.

A medio plazo, la gran apuesta de IBM va más allá de Bob. La división de computación cuántica, que HSBC valora ya en 35.000 millones de dólares, aspira a demostrar una ventaja cuántica práctica antes de que termine el año, apoyada en el nuevo procesador Nighthawk. HSBC estima que el primer ordenador cuántico comercial podría llegar antes de 2029. Pero mientras ese futuro no se materialice, el mercado exige resultados inmediatos. La verdadera prueba de fuego para Bob y la apuesta cuántica llegará este verano, cuando IBM presente sus próximos resultados trimestrales.

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