Intel: 114 Prozent Sprung im April

Starke Kursgewinne, schwache Fundamentaldaten — bei Intel klaffen Börsenwert und operative Realität derzeit weit auseinander. Mit einem Kurssprung von fast sieben Prozent auf 99,69 Euro markierten die Papiere am Freitag ein neues Allzeithoch. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein beachtliches Plus von rund 430 Prozent auf der Anzeigetafel.

Der Börsenwert kratzt mittlerweile an der Marke von 550 Milliarden US-Dollar. Damit hat der Halbleiterkonzern seine Bewertung aus der Dotcom-Ära übertroffen. Ein Bericht der Nachrichtenagentur Bloomberg lieferte den jüngsten Treibstoff. Demnach führt Apple Gespräche mit Intel und Samsung, um Hauptprozessoren für seine Geräte künftig in den USA fertigen zu lassen.

KI-Strategie und neue Partnerschaften

Ein Apple-Auftrag wäre ein massiver Vertrauensbeweis für Intels noch junge Foundry-Sparte. Parallel dazu baut das Management seine Position im Bereich der Künstlichen Intelligenz aus. US-Wettbewerbshüter gaben Anfang Mai grünes Licht für Intels Beteiligung am KI-Startup SambaNova. Der Konzern hatte im Vorfeld 35 Millionen US-Dollar investiert und hält nun 8,2 Prozent der Anteile.

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Die beiden Unternehmen planen ein gemeinsames Hardware-System für die zweite Jahreshälfte 2026. CEO Lip-Bu Tan setzt dabei auf einen strukturellen Wandel in der KI-Verarbeitung. Während das Verhältnis von CPUs zu GPUs bei KI-Anwendungen früher bei eins zu acht lag, verschiebt es sich aktuell in Richtung eins zu vier. Bei komplexen Multi-Agenten-Systemen könnte bald Parität herrschen.

Fundamentaldaten unter der Lupe

Diese Zukunftsszenarien haben an der Börse ihren Preis. Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 119 ist die Aktie historisch teuer bewertet. Kritiker verweisen auf den negativen freien Cashflow von 3,87 Milliarden US-Dollar und einen operativen Milliardenverlust der Foundry-Sparte. Optimisten halten dagegen eine Barreserve von gut 17 Milliarden US-Dollar und verbesserte Bruttomargen zugute.

An der Wall Street überwiegt die Skepsis. Die große Mehrheit der Analysten stuft die Papiere lediglich auf "Halten" ein. Das durchschnittliche Kursziel von rund 79 US-Dollar signalisiert deutliches Abwärtspotenzial vom aktuellen Rekordniveau. Für leichte Unruhe sorgen derweil Diskussionen um Corporate Governance. Intels Investments in Startups, die Verbindungen zu CEO Tan aufweisen, rufen Experten auf den Plan. Das Unternehmen betont jedoch die Einhaltung strenger Richtlinien.

Die anstehende Umsatzprognose für das zweite Quartal liefert den nächsten harten Datenpunkt. Intel peilt hier Erlöse zwischen 13,8 und 14,8 Milliarden US-Dollar an. Ein klares Übertreffen dieser Spanne, insbesondere im Foundry-Geschäft, ist nötig, um die hohe Bewertung zu rechtfertigen. Mittelfristig entscheidet sich die Richtung der Aktie daran, ob aus den ersten Gesprächen mit Apple konkrete Produktionsaufträge für den 18A-Fertigungsprozess entstehen.

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