Intuitive Surgical: el da Vinci 5 arrasa en ventas, pero el mercado castiga sin piedad la desaceleración en EE.UU.
Published on 07/21/2026 at 18:21 | Redaktion boerse-global.de
Intuitive Surgical ha cerrado un trimestre de récord en colocación de sistemas robóticos, con 468 nuevas unidades instaladas, más de la mitad correspondientes al da Vinci 5 de última generación. Sin embargo, este dato —que demuestra la imparable penetración de la tecnología— no ha bastado para contener la hemorragia bursátil. La acción, que el lunes tocó un nuevo mínimo de 52 semanas en 299,60 euros, cotiza ahora en 313,80 euros con un tímido avance del 1,23%, insuficiente para borrar el desplome del 13% sufrido tras la presentación de resultados.
Los inversores han mirado más allá de las cifras de ventas y se han centrado en la desaceleración del crecimiento de los procedimientos quirúrgicos en Estados Unidos, el mercado clave para la compañía. En el segundo trimestre, los ingresos crecieron un 19% interanual hasta los 2.890 millones de dólares, y el beneficio ajustado por acción alcanzó los 2,80 dólares, superando las previsiones del consenso. Sin embargo, el ritmo de expansión de las intervenciones con los sistemas da Vinci e Ion se ralentizó al nivel más bajo en cuatro años, un dato que activó todas las alarmas.
La reacción de Wall Street fue inmediata y contundente. Las principales firmas de análisis recortaron sus valoraciones sin cambiar, en su mayoría, las recomendaciones positivas. JPMorgan redujo su precio objetivo de 550 a 450 dólares; Wells Fargo de 654 a 487; Stifel de 670 a 550; Citigroup de 590 a 500; Bernstein de 750 a 685; RBC Capital de 600 a 575, y Piper Sandler de 580 a 470. Solo BMO Capital Markets mantuvo intacto su rating de 'Outperform', argumentando que la solidez operativa del trimestre justifica la confianza pese a los vientos en contra en el mercado doméstico.
¿Qué hay detrás de esa desaceleración estadounidense? La directora financiera, Jamie Samath, señaló dos factores externos. Por un lado, la expiración de las subvenciones mejoradas del Affordable Care Act —la ley de salud conocida como Obamacare— tuvo un "efecto negativo moderado" sobre el número de intervenciones. Por otro, la creciente popularidad de los fármacos GLP-1 para la pérdida de peso está reduciendo la demanda de cirugía bariátrica, un área donde el da Vinci tiene presencia significativa. A esto se suma un informe de HCA Healthcare que reveló un aumento de pacientes sin seguro y un descenso general de las operaciones programadas en los hospitales.
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En el ámbito internacional, el panorama es desigual. China sigue siendo un quebradero de cabeza: menor actividad de licitaciones, mayor competencia local de fabricantes de robots quirúrgicos y presión regulatoria sobre los precios. El proceso de aprobación en el marco del XV Plan Quinquenal avanza con lentitud. Japón, en cambio, ofrece un respiro. Desde el 1 de junio, las nuevas reglas de reembolso favorecen las intervenciones asistidas por robots y amplían la cobertura a más tipos de procedimientos.
A pesar del castigo bursátil, los fundamentales de Intuitive Surgical siguen siendo sólidos. La compañía cerró el trimestre libre de deuda, con 8.630 millones de dólares en efectivo —650 millones más que en el trimestre anterior— y recompró acciones por valor de 380 millones de dólares. La base instalada de sistemas da Vinci creció un 12% hasta las 11.710 unidades, y el número global de procedimientos aumentó un 15%, lo que sugiere que los hospitales continúan apostando por la tecnología robótica.
Desde una perspectiva técnica, el valor se acerca al territorio de sobreventa. El RSI de 14 días se sitúa en 34,5, justo por encima del umbral de 30 que muchos analistas consideran una zona de compra oportunista. El precio actual se encuentra un 13% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (358,27 euros) y un 25% por debajo de la media de 200 días, una distancia que refleja la profundidad de la corrección. En lo que va de año, la acción acumula un descenso cercano al 36%.
La gran pregunta para los inversores es si la desaceleración estadounidense es transitoria o estructural. El management mantiene su previsión de crecimiento de procedimientos entre el 13,5% y el 15,5% para el conjunto del año, sin revisarla al alza a pesar del buen ritmo del primer semestre. Esa cautela, sumada a la competencia creciente de Medtronic y Johnson & Johnson en el mercado de la cirugía robótica, mantiene la incertidumbre sobre si el da Vinci 5 logrará sostener la prima de valoración que todavía exhibe el título, con un PER de 49 veces beneficios.
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