Intuitive Surgical: el despliegue de la da Vinci 5 no logra disipar el fantasma de la desaceleración en EE.UU.
Published on 07/20/2026 at 08:01 | Redaktion boerse-global.de
Los inversores han dejado claro que, por muy brillante que sea un trimestre, lo que realmente importa es el futuro. Intuitive Surgical presentó el viernes unas cuentas del segundo trimestre de 2026 que superaron todas las expectativas del consenso, pero la acción se desplomó un 14,19% y cerró en 302,00 euros, su nivel más bajo en 52 semanas. El descenso desde el máximo de enero, situado en 516,50 euros, alcanza ya el 41,5%.
La paradoja tiene una explicación clara: el gigante de la cirugía robótica mantuvo su previsión anual de crecimiento de procedimientos con da Vinci entre el 13,5% y el 15,5%, sin elevarla a pesar del fuerte arranque de año. El mercado había descontado una revisión al alza, y al no producirse, castigó el título sin miramientos.
Los números del trimestre, sin embargo, invitan a pensar en un negocio en plena forma. La facturación alcanzó los 2.890 millones de dólares, un 19% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima de los 2.820 millones que esperaban los analistas. El beneficio neto ajustado por acción se situó en 2,80 dólares, frente a los 2,51 dólares estimados, mientras que el beneficio neto GAAP ascendió a 818 millones de dólares, apoyado en un margen operativo del 33,6%.
En el capítulo de instalaciones, la compañía colocó 468 sistemas da Vinci durante el trimestre, de los cuales 246 corresponden a la nueva generación da Vinci 5, frente a los 180 del año anterior. La base instalada mundial creció un 12%, hasta las 11.710 unidades. El uso del da Vinci 5 es más intensivo que el de su predecesor Xi, gracias a funciones como la retroalimentación de fuerza integrada y las capacidades digitales, que están convenciendo a los hospitales a dar el salto. El volumen global de procedimientos avanzó un 16% interanual.
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Sin embargo, la desaceleración en el mercado estadounidense —el más importante para la firma— tiñe de incertidumbre el horizonte. El crecimiento de procedimientos con da Vinci en EE.UU. se moderó hasta el 12% en el segundo trimestre, frente al 14% registrado en el primero. El consejero delegado, David Rosa, atribuyó la ralentización a cambios en las pólizas de seguro de los pacientes y en las estructuras de primas, vinculándolo al vencimiento de los subsidios incrementados de las primas del ACA. Esta lectura choca frontalmente con la realizada por Abbott Laboratories, que había minimizado el impacto de las modificaciones del ACA sobre la industria de tecnología médica.
A los problemas domésticos se suma la presión en China, donde la competencia local y los precios controlados por el Gobierno están limitando el potencial de crecimiento. El mercado asiático, que en otros tiempos era un motor, se ha convertido en un lastre adicional.
La reacción de los analistas no se hizo esperar. Varias firmas recortaron sus precios objetivos, aunque la mayoría mantuvo la calificación positiva. Stifel rebajó el objetivo de 670 a 550 dólares, citando preocupaciones por la presión en márgenes debido a las fuertes inversiones tecnológicas. Evercore ISI lo redujo de 430 a 375 dólares, pero mantuvo la recomendación "In-Line". BTIG fijó el nuevo objetivo en 469 dólares sin cambiar su consejo de compra. Bernstein, Piper Sandler, Baird, Wells Fargo y Leerink también ajustaron a la baja sus valoraciones, reflejando el consenso de que el ritmo de crecimiento de los próximos trimestres será examinado con lupa.
Desde el punto de vista técnico, la acción presenta indicios de sobreventa. El RSI de 14 días se sitúa en 29,9, mientras que el cierre del viernes queda un 16,19% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 360,34 euros. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 54,28%, lo que anticipa un camino turbulento en las próximas semanas.
En definitiva, Intuitive Surgical ha entregado un trimestre de récord, pero la cautela de su dirección sobre la segunda mitad del año —y especialmente la evolución de los procedimientos en EE.UU. a medida que los efectos del ACA se diluciden— ha pesado más que cualquier otra métrica en la decisión de los inversores. El fabricante de los robots quirúrgicos da Vinci se enfrenta ahora a la prueba de demostrar que la desaceleración es pasajera y no una tendencia estructural.
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