Intuitive Surgical: la cautela en las previsiones hunde la acción pese a un trimestre récord
Published on 07/20/2026 at 05:00 | Redaktion boerse-global.de
El mercado ha demostrado una vez más que las expectativas de futuro pesan más que los resultados del pasado. Intuitive Surgical presentó el viernes unas cuentas del segundo trimestre de 2026 que batieron todos los registros: ingresos de 2.890 millones de dólares, un 19% más que el año anterior y por encima de los 2.820 millones que esperaban los analistas; beneficio ajustado por acción de 2,80 dólares, frente a los 2,51 dólares del consenso; y un beneficio neto GAAP de 818 millones de dólares, con un margen operativo del 33,6%. Sin embargo, el valor se desplomó un 14,19% hasta 302,00 euros, su nivel más bajo en 52 semanas, y acumula una caída del 38,26% en lo que va de año.
La guía que frenó el entusiasmo
El detonante del castigo bursátil no fue el trimestre, sino lo que el equipo directivo comunicó sobre el resto del ejercicio. La compañía mantuvo sin cambios su previsión anual de crecimiento de las intervenciones con el sistema da Vinci, situada entre el 13,5% y el 15,5%, y aclaró que espera un resultado cercano al punto medio de ese rango. Dado que en el segundo trimestre el avance de los procedimientos ya alcanzó el 15% –en el límite superior de la horquilla–, los inversores interpretaron que el ritmo deberá moderarse en los próximos meses para cumplir con el objetivo. Esa lectura de desaceleración implícita fue suficiente para desencadenar una venta masiva.
Presiones en EE.UU. y China
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A la decepción por la guía se sumaron dos vientos en contra geográficos. En Estados Unidos, el crecimiento de las cirugías con da Vinci se ralentizó hasta aproximadamente el 12%, el ritmo más flojo desde 2020-2021. El consejero delegado, David Rosa, lo atribuyó a cambios en las condiciones de los seguros y en las estructuras de primas, que están retrasando la decisión de los pacientes de someterse a intervenciones programables. En China, el negocio se enfrenta a una competencia local creciente y a una presión gubernamental sobre los precios, lo que añade incertidumbre a un mercado estratégico.
El lado sólido: da Vinci 5 y negocio recurrente
Pese al castigo en bolsa, la operativa sigue mostrando una salud envidiable. La compañía colocó 468 sistemas da Vinci en el trimestre, de los cuales 246 correspondieron al nuevo modelo da Vinci 5, frente a 180 en el mismo periodo del año anterior. La base instalada mundial creció un 12%, hasta 11.710 equipos, y la de los sistemas Ion para biopsias pulmonares mínimamente invasivas aumentó un 21%, hasta 1.096. Los ingresos por instrumentos y accesorios –que representan ya el 85% de la facturación total– subieron un 18%, hasta 1.730 millones de dólares, mostrando la solidez del modelo de negocio basado en consumo recurrente. El flujo de caja libre del primer semestre se disparó un 71%, hasta 1.800 millones de dólares, y la tesorería alcanza los 8.600 millones.
Analistas recortan objetivos, pero no la confianza a largo plazo
Varias firmas de inversión ajustaron sus valoraciones tras la publicación. Stifel redujo su precio objetivo de 670 a 550 dólares, alertando sobre posibles presiones en los márgenes por las elevadas inversiones tecnológicas. Evercore ISI lo dejó en 375 dólares (desde 430) y mantuvo la calificación de «en línea». BTIG rebajó el suyo a 469 dólares, aunque reiteró la recomendación de compra. La acción cotiza un 16,19% por debajo de su media móvil de 50 días (360,34 euros) y el índice de fuerza relativa (RSI) de 29,9 apunta a una situación de sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en el 54,28%.
La empresa ha dejado claro que la tendencia hacia la cirugía robótica sigue intacta –las intervenciones con da Vinci crecieron un 15% y las de Ion un 36%–, pero la prudencia del guidance ha teñido de incertidumbre el corto plazo. Con unas previsiones que no se moverán, cada nuevo trimestre se medirá por la capacidad de mantener el crecimiento sin sobrepasar el techo marcado por la propia compañía.
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