Intuitive Surgical: la desaceleración de EE.UU. pesa más que los récords de ingresos
Published on 07/22/2026 at 07:41 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja se repite en Intuitive Surgical: resultados que superan las previsiones del mercado, pero una acción que sigue perforando soportes. El fabricante de robots quirúrgicos cerró la sesión del martes en 306,95 euros, con un descenso del 0,78%, después de haber marcado el lunes un nuevo mínimo de 52 semanas en 299,60 euros. En apenas siete jornadas, el título ha cedido un 9,54% y acumula una caída del 37,25% desde que arrancó el año.
El origen del castigo no está en las cuentas del segundo trimestre, sino en lo que estas anticipan para el futuro. La compañía ingresó 2.890 millones de dólares entre abril y junio, un 19% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima de los 2.820 millones que esperaban los analistas. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 2,80 dólares, superando con holgura el rango estimado de 2,48 a 2,51 dólares. Sin embargo, el mercado ha centrado toda su atención en la guía de crecimiento de procedimientos da Vinci para el conjunto de 2026, que el management ha acotado al rango del 13,5% al 15,5%, con un punto medio del 14,5%. Los inversores que esperaban una revisión al alza de esa horquilla se han llevado un chasco mayúsculo.
El frente doméstico se enfría por los GLP-1 y el Affordable Care Act
El motor que más preocupa a los analistas es el estadounidense. Allí, el crecimiento de las intervenciones con da Vinci se desaceleró hasta el 12% en el segundo trimestre. La dirección de Intuitive Surgical identifica dos causas concretas. Por un lado, los fármacos GLP-1 para la pérdida de peso están desviando pacientes que antes optaban por la cirugía bariátrica. Por otro, la expiración de los subsidios adicionales a las primas del Affordable Care Act está llevando a algunos pacientes a posponer operaciones programadas. BMO Capital, que mantiene su recomendación de "outperform" con un precio objetivo de 518 dólares, califica esta desaceleración de temporal y la atribuye a cambios en las coberturas de seguros y a la finalización de subvenciones puntuales, no a un deterioro estructural de la demanda de cirugía robótica.
Fuera de Estados Unidos, el panorama es bien distinto. Las intervenciones crecieron un 21%, impulsadas por India, Italia y Taiwán. La base instalada mundial de sistemas da Vinci alcanzó las 11.710 unidades al cierre de junio, un 12% más que hace un año. De ellas, 468 se colocaron en el trimestre, frente a las 395 del ejercicio anterior, y 246 corresponden ya a la nueva generación da Vinci 5, señal de que la transición tecnológica avanza con buen ritmo.
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El negocio recurrente, el verdadero pilar del modelo
El dato que a menudo pasa desapercibido en medio del ruido bursátil es la solidez del flujo de ingresos recurrentes. Instrumentos, accesorios y contratos de servicio representan ya aproximadamente el 85% de la facturación total. Cada nuevo sistema que se instala genera un flujo de caja predecible durante años, lo que otorga a Intuitive Surgical una visibilidad financiera de la que carecen muchos de sus competidores. El sistema Ion, destinado a biopsias pulmonares mínimamente invasivas, registró un incremento del 36% en el número de procedimientos.
La compañía dispone además de una posición de caja superior a los 8.600 millones de dólares entre efectivo e inversiones, un colchón que le permite afrontar sin apuros la fase de crecimiento más lento. A nivel técnico, el RSI de 14 días se sitúa en 33,1, rozando el umbral de sobreventa, lo que algunos analistas interpretan como una señal de que el castigo podría estar cerca de agotarse.
Los analistas recortan objetivos, pero mantienen la confianza
Varias firmas de inversión han ajustado sus valoraciones a la baja tras la publicación de resultados, aunque sin cambiar el signo de sus recomendaciones. JPMorgan rebajó su precio objetivo de 550 a 450 dólares, pero mantiene la calificación de "sobreponderar". Bernstein hizo lo propio, reduciendo el objetivo de 750 a 685 dólares, con un rating de "outperform", y destacó la posición dominante de la compañía en el mercado de cirugía robótica a largo plazo. BMO Capital, por su parte, dejó intacto su precio objetivo de 518 dólares.
La acción cotiza ahora un 40,6% por debajo del máximo de 52 semanas de 516,50 euros alcanzado a principios de enero. La zona de los 300 euros se perfila como un soporte psicológico clave. Mientras tanto, Intuitive Surgical sigue adelante con el despliegue global de sus plataformas da Vinci 5 e Ion, con más de un centenar de actualizaciones previstas para mejorar la experiencia de los cirujanos y los resultados clínicos. La brecha entre la solidez operativa y el castigo bursátil podría mantenerse mientras la desaceleración en EE.UU. siga marcando la agenda del mercado.
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