Intuitive Surgical: resultados de récord, pero el mercado ya mira al competidor que acaba de llegar
Published on 07/25/2026 at 17:01 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja que envuelve a Intuitive Surgical se ha vuelto más aguda que nunca. La compañía acaba de presentar unas cuentas del segundo trimestre que superaron todas las previsiones, con un beneficio por acción de 2,80 dólares y unos ingresos de 2.890 millones, un 19% más que el año anterior. Sin embargo, la acción cotiza a 296,35 euros, apenas un 2,53% por encima de su mínimo de 52 semanas, y acumula una caída del 39,42% en lo que va de 2026. El mercado castiga lo que viene, no lo que ya pasó.
El detonante más visible de esta presión bajista llegó el 22 de julio, cuando la FDA concedió a Johnson & Johnson la autorización De-Novo para su robot quirúrgico Ottava. Se rompe así un monopolio de más de dos décadas en la cirugía robótica de tejidos blandos. Ottava se integra directamente en la mesa de operaciones y reduce el espacio necesario en el quirófano entre un 30% y un 50%, una ventaja estructural que los hospitales con limitaciones de espacio valorarán a la hora de decidir sus próximas inversiones.
La desaceleración que preocupa más que la competencia
Aunque la llegada de Ottava acapara titulares, el verdadero foco de atención de los analistas está en otro lado. El crecimiento de las intervenciones con da Vinci en Estados Unidos se ralentizó hasta aproximadamente el 12%, el ritmo más débil desde 2021. La dirección de la compañía insiste en que se trata de un fenómeno temporal, pero varios analistas señalan que otros fabricantes de tecnología médica comparable no están experimentando esta desaceleración. El problema parece, por ahora, específico de Intuitive Surgical.
El propio management reconoció vientos en contra adicionales: el uso creciente de fármacos GLP-1, la expiración de las subvenciones ampliadas del seguro ACA en EE.UU. y una mayor cautela de los pacientes ante la incertidumbre económica están retrasando intervenciones quirúrgicas consideradas "benignas". A esto se suma un refuerzo del control de costes en el sistema sanitario chino, que podría lastrar el negocio en ese mercado clave.
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El ecosistema como fortaleza frente al escepticismo
Pese al castigo bursátil, los fundamentales del negocio siguen siendo sólidos. La base instalada de sistemas da Vinci alcanzó las 11.710 unidades a cierre de junio, un 12% más que el año anterior. En el trimestre se colocaron 468 nuevos sistemas, de los cuales 246 corresponden a la última generación da Vinci 5, frente a 180 en el mismo periodo de 2025. El negocio recurrente —instrumentos, accesorios y servicios— generó 2.470 millones de dólares, el 85% de los ingresos totales, y creció un 18% hasta 1.730 millones solo en el apartado de instrumental.
La compañía mantiene su previsión anual de crecimiento de intervenciones entre el 13,5% y el 15,5%, con un margen bruto ajustado del 68% al 69%. Su balance no tiene deuda y acumula 8.600 millones de dólares en liquidez. Los analistas de J.P. Morgan siguen viendo a Intuitive Surgical como el valor favorito del sector, argumentando que los costes de cambio para los hospitales —que ya han invertido en formación de cirujanos y en la integración de los sistemas— actúan como un foso natural difícil de superar.
Señales técnicas y movimientos institucionales
El gráfico no invita al optimismo. La acción cotiza un 29,05% por debajo de su media móvil de 200 días, situada en 417,70 euros. El RSI de 14 días está en 31,9, rozando el territorio de sobreventa, lo que suele atraer a compradores contrarios. Sin embargo, la volatilidad anualizada ronda el 55%, lo que sugiere que el movimiento podría no haber terminado.
Entre los inversores institucionales, el escepticismo es palpable. Hilltop Holdings redujo su posición un 36,7% en el primer trimestre, y Morningstar Investment Management la recortó un 22,9%. Los insiders vendieron 7.169 acciones por valor de más de 3 millones de dólares en el último trimestre. Varias casas de análisis han recortado sus precios objetivo: Bernstein pasó de 750 a 685 dólares, y Stifel de 670 a 550 dólares, aunque ambas mantienen su recomendación positiva.
Las dos referencias que marcarán el rumbo
El mercado tiene ahora dos niveles técnicos clave. Si la acción logra recuperar la media de 50 días, en 353,95 euros, sería la primera señal seria de un cambio de tendencia. Por el contrario, si pierde el soporte del mínimo de 52 semanas en 289,05 euros, se abriría la puerta a una nueva corrección a la baja.
El precio de la acción, con una relación precio-beneficio de aproximadamente 37 veces —frente a las 24 del sector—, dista mucho de ser barato. Pero el consenso de los analistas sitúa el precio objetivo medio en 431,24 euros, lo que implica un potencial de revalorización del 45,5% desde los niveles actuales. La clave estará en los próximos resultados trimestrales, previstos para octubre de 2026. Si el crecimiento de las intervenciones en EE.UU. se estabiliza o repunta, el castigo actual podría reinterpretarse como una reacción exagerada. Si la desaceleración se consolida, el debate sobre si el mercado está madurando estructuralmente dejará de ser una hipótesis para convertirse en una realidad cotizable.
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