ITC Aktie: 70-Prozent-Steuererhöhung zwingt zu Umstrukturierung

Der indische Mischkonzern ITC bereitet sich auf einen tiefgreifenden Wandel in seinem Kerngeschäft vor. Auf der 115. Jahreshauptversammlung am 23. Juli 2026 skizzierte der Vorstandsvorsitzende Sanjiv Puri eine Strategie, die sowohl auf eine Neugestaltung des Tabakportfolios als auch auf eine massive Expansion im Bereich der schnelllebigen Konsumgüter (FMCG) setzt. Hintergrund dieser Neuausrichtung ist eine drastische Erhöhung der Tabaksteuer um rund 70 Prozent seit Februar 2026, die das Unternehmen vor erhebliche Herausforderungen stellt.

Strategische Reaktion auf steuerliche Belastungen

Um den Auswirkungen der Steuererhöhung entgegenzuwirken, hat ITC mit einer grundlegenden Umstrukturierung seines Zigarettenportfolios begonnen. Sanjiv Puri erläuterte, dass das Unternehmen auf "kalibrierte Preiserhöhungen" und die Einführung neuer Produktvarianten setzt, um Marktanteile gegenüber dem illegalen Handel zu verteidigen. Diese Maßnahmen sind eine direkte Reaktion auf den gestiegenen Kostendruck: Seit der Ankündigung der neuen Steuersätze im Dezember verzeichnete das Papier einen deutlichen Rückgang und notiert mit 281,55 INR derzeit etwa 2,54 Prozent unter seinem 50-Tage-Durchschnitt.

Trotz der Belastungen im Tabaksektor zeigt sich das restliche Geschäft widerstandsfähig. Der Anteil der Nicht-Zigaretten-Sparten am Gesamtumsatz ist auf etwa zwei Drittel gestiegen. Vor der Abspaltung der Hotelsparte trugen diese Bereiche bereits 25 Prozent zum Gesamtergebnis bei, verglichen mit etwa 18 Prozent im Jahr 2017. Der Gesamtumsatz der Segmente belief sich zuletzt auf über 83.300 Crore INR, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 10,7 Prozent über die letzten fünf Jahre entspricht.

Ambitionierte Ziele im FMCG-Markt bis 2035

Ein zentraler Pfeiler der Wachstumsstrategie ist der FMCG-Bereich ohne Tabakprodukte. ITC verfolgt das Ziel, zum führenden Akteur in diesem Sektor in Indien aufzusteigen. Das Unternehmen schätzt den adressierbaren Markt bis zum Jahr 2035 auf ein Volumen von rund 8 Lakh Crore INR (8 Billionen Rupien). Im Geschäftsjahr 2026 überschritt der Umsatz in diesem Segment bereits die Marke von 24.200 Crore INR. Zum Vergleich: Im Jahr 2017 lag dieser Wert noch bei 10.000 Crore INR.

Um die Rentabilität in diesem Bereich weiter zu steigern, plant ITC eine jährliche Verbesserung der EBITDA-Marge um 80 bis 100 Basispunkte. Dabei setzt der Konzern verstärkt auf KI-gestützte Erkenntnisse über das Konsumentenverhalten, Premiumisierung und den Ausbau von Wellness-Produkten. Das Portfolio umfasst mittlerweile mehr als 30 Marken, die schätzungsweise 280 Millionen Haushalte erreichen.

Investitionsprogramm und Dividendenpolitik

Für die kommenden fünf Jahre hat ITC ein Investitionsprogramm (Capex) in Höhe von 20.000 Crore INR angekündigt. Diese Mittel sollen primär in den Ausbau der Fertigungskapazitäten, die Förderung von Exporten und Maßnahmen zur Importsubstitution fließen. Ein wichtiger Schritt in dieser Expansion ist die Übernahme von Century Pulp & Paper, durch die das Unternehmen seine Papierkapazitäten um 50 Prozent auf 1,5 Millionen Tonnen steigern will. Zudem prüft das Management einen Börsengang von ITC Infotech, sobald die Sparte eine entsprechende Skalierung erreicht hat.

Die Aktionäre stimmten auf der Versammlung der Ausschüttung einer Schlussdividende von 8,00 INR pro Aktie für das Geschäftsjahr 2026 zu. Zusammen mit der bereits gezahlten Zwischendividende von 6,50 INR beläuft sich die Gesamtausschüttung auf 14,50 INR. In den vergangenen fünf Jahren hat ITC damit insgesamt rund 85.000 Crore INR an seine Anteilseigner zurückgegeben.

Neben den finanziellen Kennzahlen bestätigten die Aktionäre die Wiederberufung von Hemant Bhargava als unabhängiges Vorstandsmitglied für eine weitere fünfjährige Amtszeit ab Dezember 2026. Trotz der operativen Fortschritte blieb der Aktienkurs unter Druck; im Juni markierte der Wert mit 275,00 INR ein 52-Wochen-Tief. Sanjiv Puri betonte jedoch die Notwendigkeit, "antifragile" Geschäftsmodelle zu entwickeln, um in einem von globaler Volatilität geprägten Umfeld bestehen zu können.

de | INE154A01025 | ITC | boerse | 69858507 |