Klöckner Aktie: Stellungnahme zum 11-Euro-Angebot

Der Übernahmeprozess beim Duisburger Stahlhändler Klöckner & Co tritt in eine entscheidende Phase. Nachdem der US-Konzern Worthington Steel seine Pläne für einen Rückzug des Unternehmens von der Börse konkretisiert hat, liegen nun die offiziellen Einschätzungen der Unternehmensführung vor.

Am Mittwoch veröffentlichten Vorstand und Aufsichtsrat von Klöckner & Co SE eine gemeinsame begründete Stellungnahme zum aktuellen Übernahmevorhaben. Hintergrund ist das Delisting-Erwerbsangebot der Worthington Steel GmbH. Die Führungsgremien bewerten das Vorhaben strategisch als im Interesse des Unternehmens liegend und versprechen sich von der tieferen Integration Vorteile für die Marktpositionierung.

Strategisches Einvernehmen ohne Preisempfehlung

Worthington Steel bietet den Aktionären eine Barabfindung in Höhe von 11,00 Euro je Aktie an. Die Unterlagen für dieses Angebot wurden am 16. Juli veröffentlicht, nachdem die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Gestattung erteilt hatte. Das Angebot enthält keine Vollzugsbedingungen, was die Umsetzung der Pläne beschleunigt.

Obwohl die Gremien die Zusammenarbeit mit dem Mehrheitsaktionär ausdrücklich begrüßen, verzichten sie auf eine explizite Empfehlung zur Annahme oder Ablehnung des gebotenen Preises. Der aktuelle Börsenkurs liegt deutlich über der Offerte des Bieters. Am Freitag ging das Papier mit einem Schlusskurs von 12,30 Euro aus dem Handel. In ihrer Stellungnahme verwiesen die Verantwortlichen auf die komplexe Bewertungssituation, die eine eindeutige preisliche Empfehlung aus Sicht der Verwaltung nicht zulasse.

Analysten bewerten Wahlmöglichkeiten der Aktionäre

Am Donnerstag kommentierte Lars Vom-Cleff von Deutsche Bank Research die aktuelle Situation. Der Analyst belässt die Einstufung für den Stahlhändler auf „Hold“ und setzt das Kursziel bei 11,00 Euro an. Damit orientiert er sich unmittelbar an der Barabfindung des Bieters.

Für die verbliebenen Minderheitsaktionäre ergeben sich laut der Analyse zwei zentrale Optionen. Sie können entweder das Barangebot annehmen oder als investierte Aktionäre im Unternehmen verbleiben. Letzteres könnte die Aussicht auf eine spätere strukturelle Abfindung eröffnen, sollte Worthington Steel weitere Schritte zur vollständigen Integration einleiten. Bereits im März hatte der US-Konzern die Absicht bekundet, einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit Klöckner & Co abzuschließen.

Operative Entwicklung und nächste Termine

Worthington Steel hat seine Position zuletzt massiv ausgebaut. Medienberichten zufolge kontrolliert der Bieter bereits eine Mehrheit von rund 61,87 % der Anteile. Parallel dazu zog sich der vormalige Großaktionär Friedhelm Loh mit seiner Beteiligungsgesellschaft Swoctem vollständig zurück; seine Beteiligung wird in diesem Zusammenhang mit 0 % geführt. Dieser Wechsel im Aktionariat begleitete eine Phase deutlicher Kurszuwächse. Seit Jahresbeginn konnte der Wert an der Börse um 51,48 % zulegen.

Operativ zeigte sich das Unternehmen im ersten Quartal stabil. Das operative Ergebnis (EBITDA) vor Sondereffekten stieg auf 46 Millionen Euro, verglichen mit 42 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz sank hingegen auf 1,6 Milliarden Euro. Grund hierfür waren Desinvestitionen, insbesondere der Verkauf von acht Standorten in den USA zum Ende des vergangenen Jahres.

Trotz der jüngsten Dynamik notiert die Aktie aktuell etwa 3,15 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Anleger blicken nun auf den 5. August. An diesem Tag wird Klöckner & Co den Halbjahresfinanzbericht sowie die detaillierten Zahlen zum zweiten Quartal vorlegen. Zudem wurde auf der Hauptversammlung im Mai die Ausschüttung einer Dividende von 0,20 Euro je Aktie für das vergangene Geschäftsjahr beschlossen.

de | DE000KC01000 | KLöCKNER | boerse | 69876885 |