La ayuda estatal a ITM Power no convence al mercado: la acción cede pese a los 86,5 millones para Chronos
Published on 07/12/2026 at 04:12 | Redaktion boerse-global.de
Sheffield se convierte en el epicentro de la apuesta británica por el hidrógeno verde. ITM Power ha recibido luz verde a un paquete de financiación de 86,5 millones de libras destinado a la construcción de su planta de electrolizadores Chronos, con capacidad de un gigavatio anual. La noticia, sin embargo, no ha logrado contagiar de optimismo a los inversores: la acción cerró la semana en 1,35 euros, con un descenso del 1,95% en la última sesión y una caída acumulada del 8,51% en siete días.
El mercado reaccionó con un salto inicial del 9,2% el jueves, cuando se anunció la inyección de capital. Pero el entusiasmo se desvaneció rápidamente, y el viernes el título volvió a terreno negativo. A pesar de este traspié semanal, el valor acumula una ganancia del 86,77% desde enero y un 36,73% en los últimos doce meses, lo que refleja la volatilidad que caracteriza al sector.
Dos fuentes de financiación y una promesa de eficiencia
El paquete se divide en dos tramos: una subvención directa de 46,5 millones de libras del Ministerio de Energía británico (DESNZ) y una inversión de capital de 40 millones de libras por parte de Great British Energy, la sociedad estatal de inversión. El consejero delegado, Dennis Schulz, calificó el respaldo de "paso decisivo" para escalar la producción y situó a Sheffield como el futuro referente del hidrógeno, al igual que lo es hoy del acero.
La nueva línea Chronos promete una mayor eficiencia energética y costes significativamente más bajos que la generación anterior de stacks. La inversión se centrará en maquinaria automatizada para la producción de membranas recubiertas de catalizador, soldadura de electrodos y montaje completo de los módulos. Todo ello en instalaciones existentes de la compañía en la ciudad inglesa.
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Cifras récord, ejecución bajo lupa
ITM Power presentó hace semanas un récord de ingresos semestrales de 18 millones de libras, con una cartera de pedidos de 152 millones. Para el ejercicio completo, la compañía prevé una facturación de entre 40 y 43 millones. El consejero sir Warren East, además, adquirió 172.000 acciones el pasado 29 de junio, un gesto que suele interpretarse como confianza interna en la estrategia.
Pese a estos indicios positivos, los analistas se muestran divididos. Berenberg fija un precio objetivo de 200 peniques (unos 2,37 euros), muy por encima del nivel actual. Goldman Sachs, en cambio, mantiene una recomendación de "venta", citando dudas sobre los márgenes a largo plazo y los vientos en contra del sector. El consenso de analistas se sitúa en 131 peniques.
El entorno regulatorio y la competencia mundial
Mientras la fábrica Chronos avanza, el marco político británico también se agita. El Gobierno ha anunciado la eliminación del Carbon Price Support (18 libras por tonelada de CO?) a partir de abril de 2028, al tiempo que los precios en el mercado de emisiones del Reino Unido se han disparado un 50% en el primer semestre, hasta unas 65 libras por tonelada. Además, desde el 1 de julio se aplica un recargo del 55% a los generadores eléctricos cuando el precio supera las 82 libras por megavatio-hora.
En el ámbito internacional, el hidrógeno vive luces y sombras. El australiano Hysata ha cerrado su primer acuerdo de exportación de electrolizadores de gran formato, con entrega prevista para 2027 y una promesa de eficiencia superior en un 20%. Pero la realidad operativa aún cojea: en Leipzig, una flota de 16 camiones de basura propulsados con hidrógeno registró una tasa de utilización de solo el 45,6%, muy lejos del 80% habitual de los diésel. En Alemania, además, se estudia la viabilidad de un parque de electrolizadores de hasta cuatro gigavatios en Lubmin.
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Lectura técnica: volatilidad sin tregua
A cierre de semana, la acción de ITM Power cotiza un 26,31% por encima de su media móvil de 200 días (1,07 euros), pero un 21,20% por debajo de la media de 50 días (1,72 euros). El RSI de 14 días se sitúa en 42,0, aún en terreno neutral. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 106,37%, reflejo de la elevada incertidumbre que pesa sobre todo el segmento del hidrógeno. El título se desploma un 47,44% desde su máximo de 52 semanas (2,58 euros alcanzados el 29 de mayo), aunque multiplica por más de dos su mínimo de 0,65 euros.
El reto inmediato para ITM Power es transformar el respaldo político y la cartera de pedidos en resultados tangibles. La línea Chronos ya ha recibido el capital; ahora toca demostrar que la capacidad de un gigavatio se traduce en ingresos y márgenes sostenibles. El mercado, de momento, prefiere esperar.
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