La plata encara su prueba de fuego en el dato de inflación mientras el déficit físico se consolida
07.06.2026 - 15:02:19 | boerse-global.de
El precio de la plata sufrió el viernes su mayor desplome diario en meses —un 8,3% hasta 67,96 dólares la onza—, pero los datos de compromisos revelan que el dinero especulativo no ha abandonado el barco. La pregunta ahora es si el IPC estadounidense del miércoles cambiará esa dinámica. La semana de pérdidas supera el 10% y el metal toca los niveles más bajos desde finales de marzo.
El termómetro de la CFTC: los especuladores resisten, los profesionales se protegen
El informe semanal de la Comisión de Comercio de Futuros (CFTC) dibuja un escenario matizado. En la categoría de "Managed Money", la posición neta larga subió ligeramente hasta los 10.444 contratos. Los largos crecieron en 377 y los cortos se redujeron en 12. No es una declaración de fe, pero sí una señal de que el capital especulativo no ha huido a pesar de la volatilidad.
En la otra orilla, los "Swap Dealers" aumentaron su corto en 3.701 contratos, hasta 45.608, cubriéndose contra caídas adicionales. Productores y comerciantes, por su parte, redujeron su corto en 824 contratos. El mercado de futuros muestra así una división: los especuladores mantienen posiciones, pero los intermediarios endurecen sus coberturas.
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El gatillo macro: empleo fuerte, Warsh y el 'higher for longer'
El detonante del viernes fue claro. El informe de empleo de mayo superó todas las expectativas, alejando la posibilidad de recortes inminentes de la Fed. Bajo la presidencia de Kevin Warsh, el banco central estadounidense ha endurecido el discurso y los mercados descuentan un escenario de tipos altos durante más tiempo.
Para la plata, eso es un doble golpe. Como activo que no paga intereses, sufre con el alza de los rendimientos reales. Además, un dólar más fuerte encarece el metal para los compradores internacionales. Desde el máximo histórico de 121,78 dólares alcanzado en enero de 2026, la pérdida acumulada asciende ya al 44%.
A esto se suman las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo —incluyendo el bloqueo marítimo de Estados Unidos a puertos iraníes—, que disparan los precios de la energía y las expectativas de inflación, reduciendo aún más el margen de maniobra de la Fed.
El déficit físico: sexto año consecutivo, pero la demanda industrial flaquea
El hundimiento del precio contrasta con la realidad del mercado físico. El Silver Institute Survey para 2026 prevé un déficit de 46,3 millones de onzas, el sexto año consecutivo de desabastecimiento estructural. No obstante, la composición de la demanda está cambiando.
La demanda industrial cae un 3%, hasta 639,6 millones de onzas, lastrada sobre todo por el sector solar, que reduce su consumo de plata un 19%. En contrapartida, la demanda de inversión gana peso: las compras de monedas y lingotes suben un 18%, y los ETF de plata registrarían entradas moderadas de 30 millones de onzas. El precio dependerá, por tanto, de cómo evolucionen el ciclo económico y el apetito de los inversores financieros.
El calendario que viene: CPI, BCE y Fed
El mercado vuelve a mirar al miércoles 10 de junio, cuando el Departamento de Trabajo de EE.UU. publique el IPC de mayo a las 14:30 hora peninsular española. Si la inflación se muestra persistente, la presión sobre la plata se mantendrá. Un día después, el 11 de junio, se reúne el Banco Central Europeo, que podría ofrecer nuevas proyecciones que clarifiquen su hoja de ruta.
Ya el 16 y 17 de junio será el turno de la Fed. La combinación de estos tres eventos definirá si la plata puede estabilizarse o si la corrección se profundiza. En el plano técnico, el suelo del viernes en 67,53 dólares es el primer soporte a vigilar. Por arriba, la resistencia inmediata está en 73,83 dólares, el máximo de la sesión del viernes. El RSI, en 35,3 puntos, se encuentra en zona de sobreventa, y el precio cotiza por debajo de su media de 50 sesiones, situada en 76,37 dólares.
El mercado está probando el nivel de los 67,50 dólares. El IPC del miércoles decidirá si esa línea aguanta o si el camino hacia la siguiente zona de soporte —entre 67 y 68 dólares— se convierte en una caída libre. Para que el rebote gane tracción, sería necesario cerrar por encima de 72 dólares, lo que abriría la puerta a un movimiento hacia los 80 dólares. Por ahora, la plata baila al son de la macro, mientras el déficit físico espera su momento.
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