La plata, entre el ahorro forzoso de la industria y un déficit que se estrecha
Published on 06/01/2026 at 05:11 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata encara la semana con un mensaje contradictorio. El déficit estructural que anticipa el Silver Institute —sexto año consecutivo con un saldo negativo de 46,3 millones de onzas en 2026— choca con la realidad de unos fabricantes que aprietan el cinturón. La Bank of America ha recortado su previsión de déficit para el próximo año hasta un 90%, un ajuste que refleja el fenómeno conocido como thrifting: cada vez se utiliza menos plata por unidad de producto, ya sea en una célula solar, un chip o un conector de automóvil.
El metal precioso cerró el viernes en 75,83 dólares por onza, un precio que deja un balance semanal negativo del 1,86% pero que aún conserva un avance del 4,93% desde enero. El RSI, situado en 58,9, indica que el activo no está sobrecalentado, aunque la cotización se mueve justo en el filo de la media móvil de 50 sesiones (76,09 dólares según los cálculos de Shanghai Metals Market y 75,78 dólares según otras referencias técnicas).
La Fed y el lastre de la inflación
El principal viento en contra sigue siendo la política monetaria estadounidense. El índice PCE subyacente avanzó un 0,2% mensual en abril y un 3,3% interanual; el general escaló un 0,4% respecto al mes anterior y un 3,8% frente a hace un año, el mayor incremento desde hace tres años. Estas cifras alejan cualquier expectativa de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que perjudica a los metales preciosos al hacer más atractivos los activos que generan rentabilidad.
A ello se suma la corrección a la baja del PIB del primer trimestre —de una estimación inicial del 2,0% al 1,6%—, una señal de menor dinamismo económico que también pesa sobre la demanda industrial de plata. En este entorno, las posiciones especulativas en futuros del Comex y del MCX indio han seguido reduciéndose durante la semana.
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Geopolítica y demanda: dos caras de la misma moneda
En el plano geopolítico, las informaciones sobre una posible prórroga de la tregua entre Estados Unidos e Irán y las nuevas conversaciones sobre el programa nuclear iraní han restado atractivo al metal como refugio. La plata, que tradicionalmente se beneficia de las tensiones, pierde en este frente parte de su impulso.
El perfil industrial del lingote —exposición a los sectores solar, de redes eléctricas, vehículos eléctricos e infraestructura de inteligencia artificial— sigue siendo su principal argumento alcista. Sin embargo, las previsiones dibujan un escenario complejo. En 2025 la demanda industrial alcanzó 657,4 millones de onzas, un 3% menos que el año anterior. Para 2026, la World Silver Survey anticipa otro descenso del 3%, lastrado por la desaceleración de la fotovoltaica, que superará los avances en automoción y centros de datos.
Niveles técnicos que marcan el rumbo
En el corto plazo, la superación de la media de 50 sesiones abre la puerta a la siguiente resistencia en 76,01 dólares. Por encima, la media de 20 sesiones (77,92 dólares) y el nivel psicológico de 78 dólares se perfilan como los próximos objetivos, con la media de 100 sesiones en 81,15 dólares como techo más ambicioso. A la baja, el soporte inmediato se encuentra en el mínimo de mayo, 73,09 dólares, y más abajo en 70,87 dólares.
Conviene recordar que el metal precioso cotiza un 35% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 116,89 dólares alcanzados el pasado 28 de enero. Las previsiones de los analistas para 2026 abarcan un abanico extraordinariamente amplio: desde los 75 dólares de HSBC hasta los 220 dólares de BMO Capital Markets, una horquilla que delata la incertidumbre reinante.
La semana que viene: pruebas de fuego
El calendario macroeconómico de los próximos días incluye el ISM manufacturero del 1 de junio y el PMI de servicios del 3 de junio. Ambos indicadores revelarán si la actividad industrial sigue dando señales de resistencia o si, por el contrario, la desaceleración se consolida. Dependiendo del resultado, el relato del déficit —ya cuestionado por el ahorro industrial— podría sostener el precio o perder fuelle. La plata camina sobre dos piernas: una firme, la de la escasez estructural; otra temblorosa, la de una economía que ajusta el consumo de materias primas.
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