La plata rebota desde mínimos de ocho meses: el dólar se debilita y el déficit estructural sostiene el optimismo a largo plazo
Published on 07/21/2026 at 17:21 | Redaktion boerse-global.de
La plata ha conseguido remontar el vuelo este martes y se ha situado de nuevo por encima de la cota de los 57 dólares la onza, un día después de haber tocado un mínimo de ocho meses en los 55,83 dólares. El repunte encuentra su principal apoyo en el reflujo del dólar estadounidense, que tras escalar hasta los 101,80 puntos en el índice DXY muestra síntomas de agotamiento y se acerca al soporte de los 100,50 puntos. Un billete verde más débil abarata la materia prima para los compradores internacionales y actúa como catalizador de las compras.
A esta dinámica se suma el trasfondo geopolítico. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán continúan latentes; de hecho, los hutíes han amenazado con bloquear el tráfico marítimo hacia Arabia Saudí, lo que mantiene elevada la prima de riesgo. No obstante, la propuesta de una tregua de diez días en Irán ha contribuido a que el petróleo Brent ceda algo de terreno, aunque se mantiene por encima de los 90 dólares por barril. La caída del crudo alivia las presiones inflacionistas de corto plazo, aunque el encarecimiento energético sigue siendo un factor de incertidumbre para la política monetaria de la Reserva Federal.
En el plano técnico, la plata ha roto al alza una cuña descendente que la mantenía acotada. Los analistas sitúan la siguiente resistencia en los 57,30 dólares; superarla abriría la puerta al nivel de Fibonacci de 58,06 dólares. Por abajo, el soporte inmediato se encuentra en la zona de 55,40 dólares y, si se perforara, el siguiente escalón estaría en 54,84 dólares. El mercado espera ahora los datos PMI manufactureros de la semana para dilucidar si la demanda industrial sigue perdiendo fuelle o si, por el contrario, se estabiliza.
Precisamente la demanda industrial es el gran campo de batalla entre los analistas. Mientras el sector solar ha recortado su consumo de plata un 19% en 2026 hasta 151 millones de onzas —al adoptar procesos de impresión más eficientes y sustituir parcialmente el metal por cobre—, el auge de la inteligencia artificial, la electromovilidad y los semiconductores está impulsando la demanda con incrementos anuales cercanos al 25%. El resultado es una fotografía contradictoria: la fabricación industrial mundial ha caído a mínimos de cuatro años, pero los segmentos de alta tecnología absorben cada vez más lingotes.
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Los datos agregados confirman un déficit estructural de larga duración. Según el gestor Sprott, el mercado lleva cinco años consecutivos con oferta insuficiente: en 2025 el desequilibrio fue de 40,2 millones de onzas y para 2026 se prevé que alcance los 46,3 millones de onzas, el sexto año seguido en números rojos. Sin embargo, la inversión en ETF está mostrando signos de debilidad: las tenencias mundiales han retrocedido desde comienzos de año en 38 millones de onzas hasta situarse en 784 millones, un 10% por debajo del máximo de finales de 2025, según Morgan Stanley.
En este contexto, la gran banca ha ajustado sus previsiones. UBS ha rebajado su zona de compra recomendada desde los 55 dólares hasta un rango de entre 48 y 50 dólares. El estratega Dominic Schnider justifica el recorte por el desplome desde los 76 dólares a principios de junio hasta los 56 a mediados de julio, lastrado por un dólar fuerte, unos rendimientos de la deuda elevados y la expectativa de que la Reserva Federal no comience a recortar los tipos hasta, como muy pronto, diciembre de 2026 o el primer trimestre de 2027. Aun así, la entidad suiza confía en una recuperación gradual: 65 dólares en septiembre, 70 en diciembre y 75 para marzo y junio de 2027.
Las visiones divergentes son la nota dominante. Morgan Stanley mantiene un objetivo de 65,40 dólares para el cuarto trimestre de 2026, pero advierte de que la verdadera inflexión requiere bajadas de tipos que devuelvan el apetito inversor. En el extremo opuesto, J.P. Morgan proyecta un precio medio de 81 dólares para el conjunto de 2026, muy por encima de las cotizaciones actuales. Paul Wong, de Sprott, considera que el metal sigue siendo estructuralmente alcista a pesar de haber perdido más de la mitad de su valor desde los máximos de enero, y señala que la demanda de los sectores solar, inteligencia artificial, defensa y vehículos eléctricos no podrá ser cubierta por una oferta que difícilmente se expande a corto plazo.
El telón de fondo sigue dominado por la incertidumbre monetaria y geopolítica. La Fed mantiene los tipos en niveles restrictivos y el mercado no descarta que el primer recorte se demore hasta finales de 2026 o principios de 2027. Mientras, el factor petróleo y las tensiones en Oriente Medio pueden tanto presionar la inflación al alza como aumentar la demanda de metales como refugio. Los operadores aguardan los próximos datos de actividad para dilucidar si la industria manufacturera se estabiliza o si, por el contrario, la debilidad se contagia a los sectores que hasta ahora sostenían la demanda de plata.
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