La plata rompe la correlación con el oro: repunta un 1,9% mientras el petróleo y la Fed reescriben el manual del refugio
Published on 07/20/2026 at 15:52 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de los metales preciosos ofrece este lunes una imagen poco habitual. Mientras el oro cede un 0,1% hasta los 4.014,53 dólares por onza, la plata avanza con decisión un 1,9% y se sitúa en la banda de los 56,80-56,95 dólares. La divergencia refleja un cambio en las dinámicas que tradicionalmente mueven a ambos activos: el temor inflacionista derivado del petróleo disparado y unas expectativas de tipos que se endurecen penalizan al oro, pero la plata, con un importante componente industrial, encuentra un suelo que su hermano mayor no tiene.
El desencadenante es la escalada bélica entre Estados Unidos e Irán, que ha entrado en su novena jornada consecutiva de ataques. Washington bombardeó objetivos iraníes mientras Teherán respondía con misiles sobre posiciones estadounidenses en Bahréin, Kuwait, Jordania e Irak. Hasta 17 efectivos estadounidenses han muerto, según el Handelsblatt, y el Pentágono ha desplegado cazas F-16 y F-35 adicionales en la región. El paso más simbólico de la tensión se vive en el estrecho de Ormuz: un buque arde y la UKMTO británica pide precaución ante un punto por el que transita una quinta parte del crudo mundial. El barril de Brent ha saltado por encima de los 90 dólares, reavivando los miedos inflacionistas a escala global.
Esa inflación importada está empujando a la Reserva Federal hacia una postura más dura. La presidenta de la Fed, Hammack, se ha mostrado claramente partidaria de una subida de tipos, y el mercado descuenta ya un 82% de probabilidades de un alza en diciembre, frente al 73% de la semana anterior. Unos tipos más altos fortalecen el dólar —que avanza con firmeza— y encarecen la plata para los compradores no estadounidenses. Además, al no generar intereses, la plata pierde atractivo frente a la renta fija cuando los rendimientos suben. Sin embargo, la cotización resiste: la demanda industrial vinculada a la transición energética, sobre todo en fotovoltaica y electrónica, actúa como amortiguador.
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Técnicamente, la situación sigue siendo frágil. El precio se mueve en las proximidades de un mínimo de ocho meses, un 24% por debajo de su media móvil de 200 sesiones —un indicador de cuán profundo ha sido el giro bajista— y ha cedido todos los promedios relevantes de 20, 50 y 200 días. El RSI, en 34,6, entra en zona de sobreventa, lo que suele interpretarse como señal de posible rebote. La resistencia inmediata se sitúa en 57,50 dólares; por abajo, los soportes aparecen en 56,00, 54,50 y 53,00 dólares. El analista Hyerczyk advierte de que la corrección desde el récord de 121 dólares aún no está liquidada.
A pesar de la debilidad cortoplacista, el mercado físico mantiene un déficit estructural. Los analistas anticipan que 2026 será el sexto año consecutivo de déficit, con un agujero de 46,3 millones de onzas entre la oferta y la demanda. La industria fotovoltaica y la electrónica sostienen el consumo, aunque Metals Focus matiza que las ganancias de eficiencia y el ahorro de material podrían moderar el crecimiento respecto a ejercicios anteriores. En el lado corporativo, Endeavour Silver ha comunicado una producción de 3,4 millones de onzas equivalentes de plata, impulsada por sus proyectos Terronera y Kolpa; sus acciones cotizan a 7,41 dólares. Los analistas de HSBC recuerdan que las recientes correcciones en los títulos mineros podrían estar descontando ya un giro restrictivo de la Fed, lo que sugiere que parte del castigo ya está en precio.
La plata se encuentra así en una encrucijada: la geopolítica alimenta el petróleo y el dólar, pero el déficit físico y la demanda industrial evitan un desplome mayor. Si la tensión en Oriente Próximo se relaja o el billete verde corrige, el metal podría recuperar su tradicional papel de refugio y aprovechar un mercado que permanece estructuralmente escaso. Hasta entonces, el precio baila al son de dos fuerzas opuestas que rara vez se alinean.
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