La plata se aferra a los 60 dólares: el déficit estructural y la tormenta geopolítica marcan el compás
Published on 07/23/2026 at 14:11 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata vive una jornada de vértigo. El metal precioso cerró el miércoles en 60,02 dólares por onza, un avance del 1,61% en la sesión que deja una subida semanal del 7,63%. Sin embargo, la cotización matinal del jueves coquetea con el umbral psicológico al situarse en torno a los 59,66 dólares, en un pulso que refleja la tensión entre los fundamentos alcistas y la toma de beneficios a corto plazo.
La distancia con el récord histórico de enero, fijado en 121,78 dólares, sigue siendo abismal —más del 50%—, pero la dinámica actual apunta a que el metal plateado ha encontrado un nuevo catalizador en la confluencia de crisis geopolíticas y señales de debilidad económica en Estados Unidos.
Tres frentes abiertos alimentan la demanda de refugio
El detonante inmediato de la escalada se localiza en Oriente Próximo. Las declaraciones del presidente Trump, que descartó cualquier negociación a corto plazo con Irán y advirtió de nuevas represalias, han disparado las alarmas en los mercados de materias primas. A ello se suma la interrupción del tráfico marítimo en el estrecho de Bab el-Mandeb, donde los hutíes respaldados por Teherán mantienen el acoso a buques mercantes, y los ataques contra el oleoducto del Caspian Pipeline Consortium en la costa rusa del mar Negro.
El efecto dominó sobre la energía es inmediato: el Brent supera los 97 dólares por barril y el West Texas Intermediate rebasa los 86 dólares. Esta escalada de los precios del crudo reaviva los temores inflacionistas y empuja a los inversores institucionales hacia los metales preciosos como cobertura.
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El mercado laboral estadounidense enfría las expectativas de tipos
Paralelamente, los datos macroeconómicos de Estados Unidos refuerzan la narrativa de una Reserva Federal menos agresiva. Las cifras de ADP revelan que la creación de empleo privado se ha desplomado a una media de 16.500 puestos semanales en las cuatro semanas hasta el 4 de julio, frente a los 19.250 del periodo anterior. Es la cuarta desaceleración consecutiva, y el sector manufacturero también muestra signos de contracción.
Este panorama lleva al mercado a descontar que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en su reunión de la próxima semana. Para septiembre, la probabilidad de una subida se sitúa por encima del 55%, un escenario que mantiene en vilo al sector del plata, especialmente sensible a las variaciones en el coste del dinero.
El ratio oro-plata gira a favor del metal gris
Uno de los indicadores que más atención concita estos días es el ratio oro-plata, que ha caído de 70,7 a aproximadamente 68,7. Esta compresión implica que la plata está superando al oro en rendimiento relativo, una señal que los analistas interpretan como el regreso de la demanda tanto física como industrial tras el ajuste de la semana anterior.
Históricamente, cuando el ratio desciende por debajo de 70, la plata tiende a tomar el liderazgo en las subidas del complejo de metales preciosos. El movimiento sugiere que los compradores están aprovechando la corrección previa para acumular posiciones.
Seis años consecutivos de déficit: el ancla estructural
Más allá de los vaivenes geopolíticos, el mercado de la plata arrastra un desequilibrio fundamental que condiciona cualquier movimiento de precios. El World Silver Survey 2026 del Silver Institute proyecta el sexto año consecutivo de déficit de oferta. La producción se mantiene estancada mientras la demanda industrial no deja de crecer, impulsada por tres vectores: la expansión de centros de datos para inteligencia artificial, la fabricación de paneles solares fotovoltaicos y el auge de la movilidad eléctrica.
La rigidez de la oferta agrava el problema. Alrededor del 70% de la producción mundial de plata surge como subproducto de minas de cobre, zinc y plomo, lo que impide a los productores reaccionar con rapidez ante subidas de precios. México y Perú siguen siendo los principales proveedores, pero su capacidad de ampliación es limitada.
Esta combinación de déficit crónico y shocks de demanda convierte al metal plateado en un activo especialmente volátil. La decisión de la Fed la próxima semana marcará el siguiente punto de inflexión, pero mientras los misiles sigan volando sobre el mar Rojo y el Caspio, la plata parece tener combustible para seguir desafiando la gravedad.
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