La plata se enreda en los 60 dólares: el déficit crónico choca con el giro de los tipos
Published on 07/23/2026 at 17:12 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata vive una jornada de contrastes. El metal precioso se debate alrededor de los 60 dólares por onza, atrapado entre fuerzas contrapuestas que tiran en direcciones opuestas. Por un lado, la escalada geopolítica en Oriente Próximo y un déficit estructural que se consolida como sexto año consecutivo; por otro, el lastre de unos tipos de interés que se resisten a bajar y unos datos macroeconómicos que envían señales contradictorias.
En la sesión del jueves, la cotización osciló entre los 58,70 y los 59,66 dólares, después de haber perdido un 1,7% en el arranque de la mañana. El nivel psicológico de los 60 dólares se ha convertido en una frontera que los inversores no logran superar con convicción, pese a que los fundamentales del mercado apuntan a una tensión creciente entre la oferta y la demanda.
El déficit se agrava mientras la industria acelera
Los datos más recientes del Silver Institute y Metals Focus confirman que el mercado global de la plata encadenará en 2026 su sexto ejercicio consecutivo con déficit. La brecha entre la producción y el consumo alcanzará los 46,3 millones de onzas, un 15% más que el año anterior. El problema es estructural: la oferta total, incluyendo el reciclaje, apenas alcanzará los 1.066,4 millones de onzas, ligeramente por debajo del ejercicio precedente.
La demanda industrial no da tregua. Tres sectores están tirando del consumo con fuerza: la construcción de centros de datos para inteligencia artificial, la fabricación de paneles fotovoltaicos y la electromovilidad. La inversión física también juega su papel: se espera que alcance las 227 millones de onzas, actuando como colchón frente a posibles ventas masivas.
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Pero la oferta no puede reaccionar con la misma agilidad. Cerca del 70% de la producción mundial de plata es subproducto de la extracción de cobre, zinc o plomo. Las mineras no pueden aumentar la producción de plata de forma independiente, por mucho que el precio suba. Esa rigidez estructural es, precisamente, lo que sostiene el sesgo alcista a largo plazo.
La Fed y el BCE ponen freno al optimismo
El principal obstáculo para la subida inmediata está en el frente monetario. El Banco Central Europeo mantuvo este jueves los tipos en el 2,25%, disipando las expectativas de un giro expansivo a corto plazo. Al otro lado del Atlántico, los datos de empleo en Estados Unidos añadieron más leña al fuego: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron hasta las 187.000, muy por debajo de lo previsto.
Esa fortaleza del mercado laboral estadounidense alimenta el temor a que la Reserva Federal mantenga su política restrictiva durante más tiempo del que los mercados descuentan. Como consecuencia, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló hasta el 4,714%. La plata no ofrece intereses, y cuando los rendimientos de la deuda suben, el metal pierde atractivo frente a los activos que sí generan cupones. El dólar también se fortaleció, encareciendo la plata para los compradores internacionales.
La tormenta geopolítica sostiene el precio
Sin embargo, el escenario internacional impide que la corrección vaya más lejos. La escalada en Oriente Próximo mantiene elevada la prima de riesgo sobre las materias primas. Los hutíes han impuesto un embargo marítimo de facto contra Arabia Saudí, y los ataques a petroleros en el mar Rojo amenazan las rutas de suministro energético. El crudo Brent se disparó hasta los 97 dólares por barril, mientras el West Texas Intermediate superó los 86 dólares.
La situación se agravó con las amenazas del presidente estadounidense Donald Trump de atacar infraestructuras iraníes si se interrumpe el tráfico en el estrecho de Ormuz. En este contexto, la plata recupera su condición de refugio seguro, lo que frenó en seco la caída y evitó que perforara el soporte técnico de los 57 dólares.
La batalla técnica se dirime sin rumbo claro
El análisis chartista no ofrece una dirección definida. Tras alcanzar un récord histórico por encima de los 121 dólares en enero de 2026, la plata atraviesa una corrección prolongada. La sesión del jueves dibujó un patrón de vela doji en el gráfico diario, señal de indecisión entre compradores y vendedores.
La resistencia clave se sitúa entre los 59,95 y los 60 dólares. Por debajo, el soporte inmediato está en los 57 dólares. Los analistas barajan dos escenarios: si la consolidación logra romper al alza, el siguiente objetivo técnico se sitúa en los 68 dólares, coincidiendo con un nivel de Fibonacci. Si, por el contrario, la política monetaria restrictiva sigue pesando, el precio podría dirigirse hacia los 55 dólares.
El ratio oro-plata, que cayó por debajo de 70, refleja la fortaleza relativa del metal blanco frente al amarillo. Un indicador que, unido al déficit estructural y a la tensión geopolítica, sugiere que la batalla por los 60 dólares no ha hecho más que empezar.
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