La plata se recupera mientras el mercado espera el veredicto de la Fed sobre los tipos
Published on 07/27/2026 at 03:51 | Redaktion boerse-global.de
El metal blanco intenta dejar atrás las semanas de turbulencias con un rebote que, aunque moderado, ha devuelto cierto optimismo a los inversores. La cotización de la plata cerró el viernes en 58,49 dólares la onza, un 0,99% al alza en la sesión, y acumula una ganancia del 3,22% en los últimos siete días hábiles. Sin embargo, el balance anual sigue siendo negativo, con un descenso del 17,57% que refleja la crudeza de la corrección sufrida.
El camino hacia la recuperación no será sencillo. El precio actual se sitúa aproximadamente un 52% por debajo del máximo histórico de 121,78 dólares alcanzado en enero, lo que da una idea de la magnitud del desplome. Aun así, la reciente estabilización sugiere que el metal podría estar formando un suelo, aunque los analistas advierten que la decisión de la Reserva Federal el próximo 29 de julio será determinante para confirmar si se trata de un cambio de tendencia o de una simple pausa en el movimiento bajista.
El déficit estructural, un pilar fundamental
El mercado de la plata arrastra desde 2021 un desequilibrio entre oferta y demanda que no da señales de resolverse. Para 2026, las previsiones apuntan al sexto año consecutivo de déficit, con una brecha estimada que, según las fuentes consultadas, oscila entre 46,3 y 67 millones de onzas. Esta escasez crónica actúa como un colchón que limita el potencial de caída del metal.
La industria solar se ha convertido en el principal motor de la demanda. Actualmente consume alrededor de una quinta parte del suministro mundial de plata, y aunque las mejoras tecnológicas han logrado reducir el contenido de plata por módulo fotovoltaico en aproximadamente un 19%, la expansión masiva de la capacidad instalada ha neutralizado por completo ese ahorro. A esto se suma el auge de los centros de datos para inteligencia artificial y la infraestructura de redes especializadas, que requieren componentes de alta conductividad donde la plata es insustituible. El sector de la movilidad eléctrica también aporta su granito de arena: cada vehículo eléctrico de baterías incorpora entre 25 y 50 gramos de plata.
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Geopolítica y petróleo: un cóctel de doble filo
El conflicto entre Estados Unidos e Irán, que se prolonga ya durante diez días, ha elevado la tensión en los mercados de materias primas. La interrupción de las operaciones en el Caspian Pipeline Consortium, que afecta al 80% de las exportaciones de petróleo kazajo, y los ataques a la navegación en el mar Rojo han disparado el precio del crudo. El Brent cerró la semana en 98,38 dólares por barril, con una subida semanal del 11,68%, mientras que el WTI se situó en 90,39 dólares, un 10,53% más en siete días.
Paradójicamente, la escalada del petróleo juega en contra de la plata y el oro. El encarecimiento de la energía aviva los temores inflacionistas y refuerza la expectativa de que la Fed mantenga una política monetaria restrictiva durante más tiempo, lo que penaliza a los metales preciosos al aumentar el coste de oportunidad de mantener activos que no generan intereses. La plata, por su mayor volatilidad, suele reaccionar con más intensidad que el oro a los cambios en las expectativas de tipos.
El ratio oro-plata y las apuestas alcistas
La relación entre ambos metales se sitúa actualmente en torno a 69,2-69,7, muy por encima de la media histórica de aproximadamente 60. Este indicador sugiere que la plata está infravalorada frente al oro y que, si el entorno macroeconómico se tranquiliza, podría registrar un rendimiento superior. Históricamente, cuando el ratio supera esos niveles, el metal blanco tiende a recuperar terreno.
Las grandes firmas de Wall Street mantienen una visión positiva a medio plazo. J.P. Morgan proyecta un precio medio de 81 dólares para este año, mientras que Bank of America eleva el listón hasta los 135 dólares en su escenario base para finales de ejercicio. No obstante, estas previsiones contrastan con la cautela mostrada recientemente hacia el oro: HSBC ha rebajado su objetivo para 2026 de 4.900 a 4.560 dólares, y J.P. Morgan ha ajustado a la baja sus estimaciones para el cuarto trimestre, situándolas en 4.500 dólares.
La Fed, el gran catalizador
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el 28 y 29 de julio bajo la presidencia de Kevin Warsh, y su decisión sobre los tipos de interés marcará el rumbo de los metales preciosos en las próximas semanas. Si la Fed opta por no subir los tipos, la presión sobre los rendimientos reales disminuiría, haciendo que la plata recupere atractivo frente a los activos que sí ofrecen intereses. Por el contrario, una postura más dura de lo esperado podría provocar nuevas caídas.
El mercado descuenta que la entidad mantendrá los tipos sin cambios, pero cualquier sorpresa podría desencadenar movimientos bruscos. La plata, con un RSI que ronda niveles neutrales, tiene margen para moverse en ambas direcciones. Mientras tanto, el cobre, que ha sido el gran ganador de la semana con una subida del 5,92% y cotiza a solo un 5,5% de su récord histórico, demuestra que la demanda industrial sigue firme y que los problemas de oferta en Chile —donde una tormenta paralizó minas de Codelco, Antofagasta y Anglo American— y la escasez de chatarra en China mantienen tensionado el mercado de los metales.
Los próximos días serán decisivos para determinar si la plata logra consolidar su recuperación o si, por el contrario, el miedo a unos tipos más altos durante más tiempo la empuja de nuevo a la búsqueda de un suelo más profundo.
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