La plata sufre su mayor corrección en décadas pese a un déficit histórico de 762 millones de onzas
Published on 07/21/2026 at 15:53 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata presenta la paradoja más llamativa del año: un déficit estructural que no tiene precedentes modernos coexiste con una caída del 53% desde los máximos de enero. El metal precioso cerró el martes a 56,36 dólares por onza tras un leve repunte del 0,80%, mientras que la sesión anterior había tocado un mínimo de ocho meses alrededor de los 56,66 dólares. La corrección desde el récord de 121,78 dólares de enero revela la magnitud del castigo que los inversores han infligido al activo.
El problema de fondo no es de oferta, sino de equilibrio. La World Silver Survey prevé para 2026 el sexto año consecutivo de déficit, con un desajuste de 46,3 millones de onzas entre la producción y el consumo. Acumulado, el saldo negativo alcanza ya los 762,1 millones de onzas, equivalentes a 23.705 toneladas. Los inventarios registrados en el COMEX se han derrumbado un 75% desde 2020, pasando de 346 millones a unos 88 millones de onzas, y en Londres las reservas disponibles sin cargas cayeron en septiembre de 2025 a un mínimo histórico del 17%, lo que desencadenó una escasez de liquidez física en octubre y disparó las tasas de arrendamiento.
La industria solar reduce su consumo mientras los inversores aceleran
Un error frecuente atribuye el déficit al auge de la fotovoltaica, pero los datos indican lo contrario. Los fabricantes de paneles solares recortaron su uso de plata un 19% en 2026, hasta 151 millones de onzas, frente a los 186,6 millones de 2025. El motivo es el precio: el metal promedió 40,03 dólares en 2025, un 42% más que el año anterior, lo que impulsó a los productores a optimizar sus celdas y reducir el contenido de plata por unidad. A largo plazo, sin embargo, la industria solar sigue siendo el motor de crecimiento más rápido, con estimaciones de demanda futura de entre 10.000 y 14.000 toneladas anuales, entre el 29% y el 41% del suministro total.
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Mientras la industria ahorra, los inversores privados toman el relevo. La demanda de monedas y lingotes alcanzará en 2026 los 257,6 millones de onzas, un 18% más que los 217,7 millones de 2025. Esta cifra absorbe prácticamente por sí sola el déficit previsto. No obstante, los grandes jugadores institucionales muestran cautela: el gestor de activos Crescent Grove redujo su posición en el iShares Silver Trust un 65% durante el primer trimestre de 2026.
Oferta rígida y un dólar que no da tregua
Del lado de la producción, apenas hay margen de maniobra. El 74% de la plata se obtiene como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc, cuyos operadores ajustan su extracción en función de esos metales base, no del precio de la plata. Pese a que el metal precioso se encareció un 42% en 2025, la producción minera de 2026 se mantiene prácticamente plana en 844,1 millones de onzas.
La presión bajista a corto plazo viene de la política monetaria. Un dólar más fuerte y la subida de los rendimientos de los bonos han desviado capital hacia efectivo y deuda a corto plazo. Los mercados descuentan con un 53% de probabilidad una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, advirtió el viernes de que la inflación sigue siendo persistente. A esto se suma el conflicto entre Estados Unidos e Irán, que eleva el precio del petróleo, alimenta los temores inflacionarios y fortalece el dólar como refugio, en detrimento de la plata.
Los PMI y la Fed marcan el próximo rumbo
El indicador RSI se sitúa en 36,2 puntos, rozando el umbral de sobreventa pero sin alcanzarlo aún, lo que sugiere que aún hay recorrido al alza si el sentimiento cambia. Los próximos días serán clave: la publicación de los índices PMI de Estados Unidos, China, Reino Unido y Europa ofrecerá pistas sobre la dirección del dólar. Un dato débil podría debilitar al billete verde y redirigir capital hacia las materias primas. La decisión de la Fed en septiembre, sin embargo, será el verdadero punto de inflexión para un metal que acumula seis años de déficit y una volatilidad que no encuentra suelo.
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