Lam Research Aktie: 381-Dollar-Kursziel spaltet Analysten

Ein Kursziel von 381 Dollar, aber ein Downgrade mitten in der Rekordrally. Bei Lam Research prallen zwei Lager aufeinander: Die einen sehen den Chip-Ausrüster als Top-Pick der KI-Welle, die anderen warnen vor einer überzogenen Bewertung. Beide Seiten haben Argumente.

Am Freitag schloss die Aktie bei 350,33 Dollar, ein Minus von 0,80 Prozent. Auf Wochensicht bewegt sich der Kurs praktisch seitwärts, minus 0,31 Prozent. Der Blick auf die längere Frist zeigt aber, worum es eigentlich geht: Seit Jahresbeginn steht ein Plus von 89,31 Prozent, auf Zwölfmonatssicht sogar 247,34 Prozent.

Zwei Lager, zwei Zahlen

Morgan Stanley zählt Lam Research zu den bevorzugten Titeln unter den KI-Chip-Zulieferern. Die Bank rechnet für das vierte Fiskalquartal mit einem Umsatz von 7,4 Milliarden Dollar. Das liegt deutlich über dem Analystenkonsens von 7 Milliarden Dollar. Untermauert wird die Prognose durch einen breiteren Ausblick für den Markt für Wafer-Fertigungsanlagen, der laut Branchendaten um 32 Prozent auf 145 Milliarden Dollar wachsen soll.

Andere sehen das nüchterner. Am 12. Juli stuften unabhängige Research-Häuser die Aktie von "Kaufen" auf "Halten" zurück. Der Grund: das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der erwarteten Gewinne liegt bei etwa 62 – die Vergleichsgruppe kommt im Schnitt auf 25. Der KI-getriebene Aufschwung könnte damit größtenteils schon eingepreist sein.

Die Zahlen des Gesamtmarktes covern 25 Analysten. 23 von ihnen empfehlen die Aktie weiterhin zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 381 Dollar, kaum über dem aktuellen Niveau. Kein Wunder, dass die Meinungen trotzdem auseinandergehen: Bei einer Bewertung, die historisch hoch ist, reicht schon eine kleine Enttäuschung für stärkere Ausschläge.

Strukturelle Nachfrage bleibt der Treiber

Der Rückenwind für Lam Research kommt aus dem Ausbau von KI-Training und Inferenz-Infrastruktur. Branchendaten deuten darauf hin, dass die NAND-Ausgaben im Juni-Quartal um 65 Prozent steigen könnten. Für den Rest des Jahres wird weiteres Wachstum erwartet.

Trotz der jüngsten Konsolidierung notiert die Aktie rund 20,11 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 438,50 Dollar. Gleichzeitig liegt sie deutlich über dem 200-Tage-Durchschnitt von 230,77 Dollar – ein Abstand von 51,81 Prozent. Diese Spanne zeigt, wie volatil die Bewertung der Aktie in den vergangenen Monaten war.

Auffällig: Eine Führungskraft aus dem Management verkaufte Mitte Juli 1.845 Aktien im Wert von rund 1,245 Millionen Dollar. Solche Insider-Verkäufe sind für sich genommen kein Warnsignal, geben aber zusätzlichen Gesprächsstoff in einer ohnehin angespannten Bewertungsdebatte.

Der Blick auf die Quartalszahlen

Die Ergebnisse zum vierten Fiskalquartal stehen für Ende Juli an. Vorher richten Investoren den Blick auf die Zahlen anderer Chip-Hersteller und Lithografie-Spezialisten, die ebenfalls Mitte Juli berichten. Diese Berichte liefern wichtige Hinweise zur Auslastung der globalen Reinraumkapazitäten und zu den Investitionsplänen der Branche.

Langfristig traut ein Teil der Analysten dem Unternehmen einen Umsatz von bis zu 44 Milliarden Dollar bis zum Fiskaljahr 2030 zu. Bis dahin dürfte vor allem eines im Fokus stehen: ob Lam Research die berichteten Engpässe bei Reinraumkapazitäten in den Griff bekommt, ohne das Wachstumstempo zu verlieren.

de | US5128071082 | LAM | boerse | 69754195 |