Marinomed Biotech Aktie: Analysten ziehen Kursziel zurück

Ein Kursziel von 51,00 Euro, ein Kaufen-Rating – und plötzlich beides auf Eis. Die Analysten von GBC haben ihre Einschätzung zu Marinomed Biotech komplett ausgesetzt, nachdem das Unternehmen erneut in ein Sanierungsverfahren gerutscht ist. Der Grund: Der Pharmapartner Unither Pharmaceuticals lässt sich mit den vereinbarten Zahlungen Zeit – und die Zeit wird für Marinomed knapp.

Geplatzte Millionen aus dem Carragelose-Deal

Das Landesgericht Korneuburg eröffnete am 23. Juli das Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung, als Insolvenzverwalterin wurde Ulla Reisch bestellt. Auslöser war der Abbruch der Gespräche mit Unither über die sogenannten Earn-out-Zahlungen aus dem im Februar 2025 abgeschlossenen Verkauf des Carragelose-Geschäfts. Der Deal sah neben einem bereits geflossenen Fixbetrag von 5 Millionen Euro potenzielle Zusatzzahlungen von bis zu 15 Millionen Euro vor – Geld, das eigentlich den im November 2024 genehmigten Sanierungsplan absichern sollte.

Mit dem Ausbleiben dieser Mittel kippte die positive Fortbestehensprognose. Die Verbindlichkeeiten summieren sich inklusive wiederauflebender Forderungen aus dem ersten Sanierungsverfahren auf rund 27,90 Millionen Euro. Besonders schwer wiegt dabei die Forderung der Europäischen Investitionsbank: Da von der ursprünglich vereinbarten Rückstehensvereinbarung erst 10 Prozent bedient wurden, leben zwei Drittel des EIB-Anspruchs wieder auf – knapp 16 Millionen Euro.

Neue Quote, neue Fristen

Marinomed schlägt den Gläubigern nun eine Sanierungsplanquote von 20 Prozent vor, dem gesetzlichen Minimum. Die Anmeldefrist für Forderungen läuft bis zum 10. September 2026, die Berichts- und Prüfungstagsatzung ist für den 24. September angesetzt. Über den Sanierungsplan selbst soll voraussichtlich am 29. Oktober verhandelt werden.

Die im April 2026 abgeschlossene Kapitalerhöhung über 2,23 Millionen Euro brutto konnte die Finanzierungslücke offenbar nur kurzzeitig schließen. Zusätzlich hat die Raiffeisen Bank International den Market-Making-Vertrag mit sofortiger Wirkung beendet – der Handel bleibt zwar möglich, dürfte aber mit spürbar geringerer Liquidität und größeren Geld-Brief-Spannen einhergehen. Der ursprünglich für den 16. September geplante Halbjahresbericht wurde verschoben.

GBC betont, dass die Marinosolv-Technologie und das Solv4U-Geschäft operativ weiter werthaltig bleiben. Eine Neubewertung von Rating und Kursziel wollen die Analysten erst vornehmen, sobald Klarheit über die Unither-Ansprüche, die Zustimmung der Gläubiger und die künftige Finanzierungsstruktur besteht. Bis dahin bleibt für Aktionäre offen, in welchem Umfang Verwässerungen oder weitere Kapitalmaßnahmen auf sie zukommen könnten.