Micron ata 100.000 millones en contratos contra el ciclo, pero SK Hynix desembarca en el Nasdaq
Published on 07/04/2026 at 12:03 | Redaktion boerse-global.de
Micron ha decidido escribir su propia narrativa. Durante décadas, la memoria fue un negocio de montaña rusa: un trimestre de récord seguido de otro de desplome. Pero la compañía estadounidense ha encontrado un ancla en forma de contratos blindados que la atan a sus clientes hasta 2030. Con compromisos de ingresos mínimos por unos 100.000 millones de dólares, el fabricante de chips intenta enterrar para siempre los temidos ciclos de sobreoferta.
Sin embargo, en el corto plazo el mercado no perdona. Las acciones cerraron el viernes a 912,00 euros, un 6,79% más en la sesión, pero arrastran una caída semanal del 8,40% y se sitúan un 17,38% por debajo del máximo histórico de 1.103,80 euros alcanzado el 25 de junio. En el último mes el retroceso es del 2,14%. A pesar de ello, el cómputo anual es deslumbrante: una subida del 239,03% desde enero y del 777,94% en doce meses. La capitalización bursátil supera el billón de euros.
Justo cuando Micron saboreaba un trimestre histórico —41.460 millones de dólares de ingresos, un 346% más que el año anterior y muy por encima de los 36.000 millones estimados por los analistas—, aparece la competencia en el mismo terreno. El beneficio ajustado por acción también dejó atrás las previsiones de Wall Street. Pero la nota discordante la puso SK Hynix: el líder del mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM) ha anunciado que cotizará en el Nasdaq a través de certificados de depósito a partir del 10 de julio, un movimiento que desafía directamente a Micron en su propio feudo.
Para defenderse, Micron ha blindado su cartera con 16 Strategic Customer Agreements, de los cuales 14 incluyen compromisos acumulados de ingresos mínimos por unos 100.000 millones de dólares con vencimiento en 2030. Se trata de contratos take-or-pay con precios mínimos garantizados que protegen los márgenes incluso si los clientes no retiran la mercancía. El negocio de HBM es el motor de esta transformación: la producción en masa de HBM4 para la plataforma Vera-Rubin de Nvidia ya está en marcha y las capacidades de HBM3E y HBM4 están completamente vendidas hasta 2027.
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La escasez es un hecho reconocido por toda la industria. Samsung prevé una subida del 20% en los precios de la DRAM para el tercer trimestre de 2026, la tercera del año. Apple ha tenido que elevar los precios de sus productos hasta un 54% por el encarecimiento de la memoria. Micron, lejos de frenar, acelera sus inversiones: en el año fiscal 2026 invertirá 27.000 millones de dólares en nuevas plantas, casi el doble que el ejercicio anterior, y ya ha iniciado la construcción de una fábrica en Hiroshima por 9.300 millones para abastecer de chips de IA hasta 2028. Para 2027 la cifra superará los 40.000 millones.
Pese a la solidez del negocio, el valor afronta turbulencias. Ventas de directivos, una demanda colectiva en Estados Unidos por presunto pacto de precios entre Samsung, SK Hynix y Micron, y la reducción de exposición a semiconductores por parte de los hedge funds añaden presión. Además, Meta Platforms ha anunciado el lanzamiento de su propio servicio de IA para terceros, lo que despierta temores a un exceso de capacidad en el hardware. La dirección de Micron insiste en que la demanda seguirá superando la oferta más allá de 2027 y descarta cualquier riesgo de sobreabastecimiento.
Desde el punto de vista técnico, la acción atraviesa una fase de digestión. El RSI se sitúa en 52,2, lejos de los niveles de sobrecompra que alcanzó en junio. Cotiza un 19,64% por encima de la media de 50 sesiones (762,26 euros) y un 133% sobre la media de 200 sesiones (391,42 euros). El precio aún multiplica por diez el mínimo de 52 semanas de 90,64 euros marcado el 1 de agosto de 2025. Los analistas, sin embargo, ven recorrido: el precio objetivo medio alcanza los 1.298,62 euros, lo que supone un potencial del 42,4% desde el cierre del viernes.
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Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de unos 50.000 millones de dólares y un beneficio por acción GAAP de entre 30 y 32 dólares. El próximo hito en el calendario es el 6 de julio, fecha en que los accionistas entrarán en el cupón del dividendo trimestral. Pero la prueba de fuego llegará diez días después, cuando SK Hynix aterrice en el Nasdaq. Entonces se verá si la apuesta de Micron por los contratos blindados basta para retener el favor de los inversores frente a un rival que puja por el mismo pastel de la inteligencia artificial.
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