Micron: el examen del 24 de junio llega tras una semana de contrastes

La cotización de Micron cerró el viernes en 755,00 euros, un desplome del 12,16% en una sola jornada que borró parte de las ganancias acumuladas en las últimas semanas. La caída, lejos de ser un accidente aislado, fue el colofón de una semana convulsa marcada por una paradoja: la certificación de sus chips HBM4 por parte de Nvidia no logró frenar el castigo del mercado. El próximo 24 de junio, con la publicación de los resultados del tercer trimestre fiscal, la compañía tendrá la oportunidad de demostrar que su narrativa de inteligencia artificial se traduce en números concretos.

A primera vista parece contradictorio que una noticia positiva desencadene un viernes negro. El 5 de junio, Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, confirmó desde Seúl que Samsung, SK Hynix y Micron están todos certificados para suministrar los módulos HBM4 de la próxima plataforma Vera Rubin. Para Micron, que ya había iniciado la producción en volumen de su HBM4 de 36 GB con 12 capas —velocidad de pin superior a 11 Gb/s, ancho de banda de más de 2,8 TB/s y una mejora del 2,3x frente al HBM3E—, se trataba de un espaldarazo a su ingeniería. Sin embargo, el mercado reaccionó con un descenso del 8,56% ese mismo día, dejando el título en 785,90 euros.

El origen del castigo hay que buscarlo en dos frentes. Por un lado, Broadcom publicó el jueves unas previsiones de ingresos IA para el tercer trimestre de unos 16.000 millones de dólares, un incremento superior al 200% interanual pero por debajo de los 17.200 millones que esperaban los analistas. La decepción contagiò a todo el sector de semiconductores, incluida Micron. Por otro lado, los datos de empleo estadounidenses del viernes mostraron 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, frente a los 80.000 pronosticados, lo que aleja la posibilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos y la sitúa, en el peor de los casos, cerca de una subida. Para una acción que había alcanzado un máximo de 52 semanas de 938,70 euros el 3 de junio, la combinación fue letal.

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Tras el doble varapalo, la acción acumula una rentabilidad anual del 712,53% y un avance del 180,67% en lo que va de año. Pero el precio actual, 755 euros, se sitúa un 19,5% por debajo de su pico y un 15,9% por encima del consenso de analistas, que sitúa el precio objetivo medio en 635,20 euros. Ese diferencial no es una garantía de caída, pero sí un indicador de que el optimismo extremo ha cedido el testigo a la cautela.

Técnicamente, el valor sigue dentro de un fuerte canal alcista. El cierre del viernes está muy por encima de la media de 50 sesiones (533,47 euros) y de la de 200 sesiones (311,07 euros). El RSI se sitúa en 56,2, lejos de niveles de sobrecompra pero aún elevado para un título que ha multiplicado su valor por ocho en un año. El soporte inmediato se encuentra en la media de 50 días; por debajo, la media de 100 días en 438,91 euros y la de 200 días como último colchón.

La certificación HBM4, aunque real y operativamente relevante, pierde fuerza como catalizador exclusivo. Nvidia no ha revelado los volúmenes asignados a cada proveedor, pero las estimaciones de los analistas apuntan a que SK Hynix se lleva entre el 60% y el 70% de los pedidos de Vera Rubin, Samsung entre el 25% y el 30%, y Micron el resto. Ser uno más en una mesa de tres jugadores limita la capacidad de fijación de precios y tensiona los márgenes. Para colmo, Micron ya tiene comprometida toda su capacidad de producción de HBM4 para 2026 en acuerdos de precio y volumen, lo que reduce la incertidumbre sobre la demanda pero también margen para sorpresas alcistas.

Todo ello converge en la cita del 24 de junio, cuando Micron publique sus cuentas del tercer trimestre fiscal. Los inversores ya no se preguntarán si la compañía forma parte de la cadena de suministro de la inteligencia artificial —eso está fuera de discusión—, sino si es capaz de generar una rentabilidad financiera que justifique una capitalización que ha crecido un 180% en cinco meses. La corrección de la semana pasada no invalida la tesis de inversión, pero sí subraya que, tras una subida de más del 700% en doce meses, cualquier decepción se paga caro. El superciclo IA sigue intacto, pero ahora toca demostrarlo con números.

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es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69490883 |