Micron: el rebote no borra la sombra de Broadcom ni la cita del 24 de junio

La tormenta desatada por Broadcom arrastró a todo el sector de semiconductores, pero Micron ha respondido con un rebote del 8,53% que sitúa el título en 819,40 euros. La recuperación no esconde la paradoja: el mercado castigó al fabricante de memoria por un shock ajeno mientras las cifras fundamentales —HBM4 certificado por Nvidia, producción vendida hasta 2026 y una demanda imparable de DRAM— siguen intactas. El próximo 24 de junio, con la presentación de resultados del tercer trimestre fiscal, se decidirá si este impulso es sólido o simplemente un alivio pasajero.

La semana pasada fue durísima para Micron. El jueves perdió un 7,7% y el viernes se desplomó otro 13,25%, el mayor descenso diario del sector en más de seis años. El detonante no fue propio: Broadcom publicó el 3 de junio unas cifras récord —ingresos de 22.190 millones de dólares, un 48% más, y beneficio neto de 9.310 millones, un 88% al alza—, pero su previsión de ventas de chips de IA para el tercer trimestre, unos 16.000 millones de dólares, se quedó por debajo de las estimaciones más optimistas de los analistas, que esperaban 17.200 millones. El mercado interpretó ese "solo bueno" como un fracaso y desató una venta masiva que contagié a todo el ecosistema de inteligencia artificial.

Micron pagó la factura sin haber cometido error alguno. Sin embargo, el lunes los inversores volvieron a comprar, y el avance del 8,53% recuperó parte del terreno perdido. A siete días, el saldo sigue siendo negativo en un 7,77%, pero en el último mes la acción acumula un 29,34% de ganancia y desde enero se dispara un 204,61%. Una volatilidad que refleja la tensión entre expectativas altísimas y una realidad que sigue siendo muy positiva.

Lo que apuntala la tesis alcista es la confirmación de que Micron ha sido certificado por Nvidia para suministrar memoria HBM4 en la próxima plataforma Vera Rubin. El propio Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, lo corroboró. Micron se suma así a SK Hynix y Samsung en la cadena de suministro de los aceleradores de IA más demandados del planeta. Además, la compañía ya tiene vendida toda su producción de HBM para 2026, un blindaje que garantiza ingresos y márgenes en un contexto de escasez.

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Los analistas no han tardado en ajustar sus previsiones. Cantor Fitzgerald y Wells Fargo elevaron sus precios objetivo. El 76% de los 42 expertos que cubren el valor le otorgan la máxima calificación de "Strong Buy" y ninguno recomienda vender. UBS situó su objetivo en 1.625 dólares a finales de mayo, mientras Susquehanna marca la referencia más alta del mercado: 1.750 dólares. Sin embargo, el consenso se queda lejos del precio actual: en euros, el objetivo medio ronda los 640,84 euros, un 21,4% por debajo de los 819,40 euros a los que cotiza. La acción descuenta ya un optimismo que el mercado de expertos considera excesivo.

El análisis técnico refuerza esa percepción. El máximo de 52 semanas, alcanzado el 3 de junio, está en 938,70 euros, un 12,71% por encima del cierre actual. La media móvil de 50 días se sitúa en 543,28 euros, lo que supone una distancia del 50,82%; la de 200 días, en 314,66 euros, un 160,41% más abajo. El RSI, en 61,2, ya no está en zona de sobrecompra extrema, pero la volatilidad anualizada a 30 días, del 102,45%, advierte que los vaivenes pueden ser bruscos.

El próximo gran catalizador es la publicación de cuentas del tercer trimestre fiscal el 24 de junio. Los analistas esperan un crecimiento de ingresos del 263% interanual, una cifra espectacular que, de cumplirse, podría reavivar el entusiasmo. Pero si el mercado castigó a Broadcom por no superar las expectativas más altas, Micron se enfrenta al mismo desafío: el listón está tan elevado que cualquier decepción, por pequeña que sea, puede provocar una nueva sacudida.

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La dinámica sectorial revela una fractura importante: las valoraciones se han divorciado de los fundamentales. Broadcom incrementó sus ventas de chips de IA un 143% interanual y aun así su acción cayó un 12,6%. En ese entorno, Micron se ha convertido en un termómetro del apetito por riesgo en semiconductores. La certificación HBM4 y la cartera de pedidos blindada le otorgan un colchón, pero el mercado exige perfección. El 24 de junio se sabrá si Micron puede proporcionarla o si la corrección aún tiene recorrido.

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