Micron: entre el superciclo de la memoria y la advertencia de un 'destructor de capital'
Published on 07/06/2026 at 07:55 | Redaktion boerse-global.de
A simple vista, la compañía de semiconductores parece navegar en aguas de récord. Su facturación se ha disparado un 345% en el último trimestre, los precios de los chips de memoria se han más que duplicado y sus centros de datos operan a plena capacidad. Pero un inversor de leyenda ha puesto el foco en la cara menos amable: Michael Burry, el gestor que predijo la crisis hipotecaria de 2008, se ha posicionado en corto contra Micron a un precio de 1.051,87 dólares por título, y no se ha mordido la lengua al calificarla de "destructora de capital" inmersa en una "burbuja psicológica".
El valor cerró el viernes en los 912,00 euros, lo que supone una caída del 8,79% en apenas siete sesiones. Desde el máximo histórico de 1.103,80 euros alcanzado el pasado 25 de junio, la acción retrocede un 17,38% y se sitúa un 133% por encima de su media móvil de 200 días, situada en 391,42 euros. El RSI en 52,2 puntos no señala ni sobrecompra ni sobreventa, pero la volatilidad anualizada a 30 días del 116,01% refleja la extrema tensión que domina el mercado.
Los argumentos de Burry no son nuevos en la historia de Micron: 34 descensos superiores al 30% en 42 años, una rentabilidad mediana sobre el capital invertido de apenas el 4% y un rendimiento sobre el patrimonio neto del 7%, ambos por debajo de unos costes de capital de dos dígitos. El flujo de caja libre ha sido negativo aproximadamente la mitad de los ejercicios. El inversor no solo apuesta contra Micron; también mantiene posiciones cortas en Nvidia, Applied Materials, Tesla, Caterpillar y el ETF de semiconductores SOXX, reflejando una desconfianza general hacia el sector tecnológico vinculado a la inteligencia artificial.
Sin embargo, la narrativa alcista goza de argumentos contundentes. Los beneficios del tercer trimestre fiscal de 2026, cerrado en mayo, muestran un crecimiento del beneficio por acción ajustado de más del 1.200%, hasta los 25,11 dólares, sobre unos ingresos de 41.400 millones de dólares. La demanda de los centros de datos vinculados a la IA se ha convertido en el motor principal: se estima que este año los centros de datos consumirán cerca del 70% de la producción de DRAM de alta gama, y el mercado global de memoria alcanzará el billón de dólares en ventas. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ha declarado que la demanda de chips de memoria superará la oferta durante varios años.
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Micron refuerza su diversificación con un acuerdo de suministro a largo plazo con General Motors, firmado el 1 de julio, para plataformas de almacenamiento en vehículos. Es la decimosexta alianza industrial de este tipo que la compañía anuncia en su último informe trimestral, un movimiento que busca reducir la dependencia de un único segmento de clientes.
El próximo 6 de julio la acción cotizará ex dividendo. Micron repartirá 0,15 dólares por título el 21 de julio a quienes figuren en el registro ese día. La cuantía parece casi testimonial para un valor que se ha revalorizado más de un 777% en los últimos doce meses, pero subraya que la empresa no ha renunciado a retribuir al accionista en plena vorágine inversora.
El detonante inmediato de las últimas ventas fue la noticia de que Meta Platforms planea vender el exceso de capacidad de sus centros de datos. El 1 de julio, el índice Philadelphia Semiconductor se desplomó y arrastró a Micron y a otros fabricantes de memoria. Para algunos inversores, la señal es inquietante: si un hiperescalador como Meta está liberando capacidad, quizá la demanda de infraestructura para IA no sea tan ilimitada como se presume. La rotación hacia sectores más defensivos que se ha observado en los últimos días es el síntoma más claro de esa incertidumbre.
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A corto plazo, la agenda macro de Estados Unidos añade presión. La publicación del índice ISM de servicios y lasactas de la última reunión de la Reserva Federal la semana que viene ofrecerán pistas sobre la política monetaria, un factor que suele pesar especialmente sobre los valores tecnológicos de alta valoración. La cotización de Micron se debate así entre dos fuerzas opuestas: el viento estructural de la inteligencia artificial, que impulsa pedidos y precios al alza, y el temor a que las valoraciones actuales ya descuenten demasiado crecimiento. La evolución de los precios de los chips DRAM y NAND en los próximos trimestres, con alzas previstas del 13-18% y 10-15% respectivamente, será el termómetro que decida hacia dónde se inclina la balanza.
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