Micron: La fábrica de Singapur que costará 24.000 millones y el dilema de un mercado dividido
Published on 04/29/2026 at 07:51 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Micron Technology vive un momento de contrastes. Mientras la compañía anuncia una inversión colosal de 24.000 millones de dólares para levantar una nueva fábrica en Singapur, el mercado reacciona con cautela tras un informe que pone en duda el crecimiento de OpenAI. La acción, que acumula un 57% de subida desde enero, cerró el martes en 422,10 euros, un 5% por debajo de su máximo anual de 445,25 euros alcanzado el lunes.
El revés llegó después de que el Wall Street Journal sugiriera que OpenAI no cumpliría sus objetivos de ingresos y crecimiento de usuarios para 2025. La compañía de inteligencia artificial calificó la información de "absurda", pero el daño ya estaba hecho: el sector tecnológico en pleno sufrió un pequeño desplome, arrastrando a gigantes como Nvidia y AMD. Sin embargo, los analistas no han movido ficha.
El optimismo de Wall Street choca con la realidad del mercado
La firma Melius Research acaba de emitir una recomendación de compra que ve un potencial alcista adicional del 41% para Micron. Su analista Ben Reitzes destaca una demanda inusualmente fuerte de chips de memoria para inteligencia artificial. Pero el más optimista es Gil Luria, de D.A. Davidson, que ha fijado un precio objetivo récord de 1.000 dólares por acción, lo que representa un potencial de revalorización del 91% desde los niveles actuales.
Luria argumenta que la inteligencia artificial está generando un ciclo de memoria excepcionalmente largo. "La capacidad de cómputo y la demanda se retroalimentan mutuamente", explica. Destaca especialmente los contratos de suministro a cinco años que otorgan a Micron una visibilidad de demanda que los ciclos anteriores no tenían. De los 44 analistas que cubren el valor en Wall Street, 41 recomiendan comprar.
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El salto en el mercado de HBM: del 5% al 21%
El verdadero motor de Micron son los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), esenciales para los aceleradores de inteligencia artificial. La compañía ha multiplicado por cuatro su cuota de mercado en este segmento, pasando de aproximadamente el 5% en 2024 a cerca del 21% en la actualidad. Este crecimiento le ha permitido superar a su rival Samsung.
La producción de la próxima generación, HBM4, arrancó en abril de 2026. Estos nuevos chips ofrecen un rendimiento superior a 2,8 TB/s, un consumo energético un 20% menor que los HBM3E y un precio un 50% más alto que los modelos anteriores. Toda la producción prevista para 2026 ya está comprometida mediante contratos a largo plazo. SK Hynix, competidor directo, pronostica que la oferta de obleas de memoria seguirá siendo un 20% inferior a la demanda hasta 2030, a pesar de las continuas ampliaciones de capacidad.
La factura de la expansión: 30.000 millones en Capex
Para satisfacer esta demanda, Micron está ejecutando un plan de inversión sin precedentes. Además de la megafábrica en Singapur, la compañía construye nuevas plantas en Nueva York y Idaho. El gasto de capital para 2026 se situará entre 30.000 y 45.000 millones de dólares, entre dos y tres veces más que en ejercicios anteriores. En el año fiscal en curso, el desembolso superará los 25.000 millones.
Esta agresiva estrategia tiene un precio. First Group ha rebajado su recomendación a "mantener", argumentando que el elevado gasto podría lastrar el flujo de caja libre y poner en riesgo la sostenibilidad del ciclo. No obstante, la compañía cuenta con un colchón de 13.900 millones de dólares en efectivo y un patrimonio neto superior a 72.000 millones.
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Resultados que hablan por sí solos
En el plano operativo, Micron no defrauda. En el segundo trimestre fiscal registró unos ingresos de casi 24.000 millones de dólares y un beneficio por acción de 12,20 dólares, superando ampliamente las previsiones del mercado. Para el tercer trimestre, la dirección prevé una facturación de unos 33.500 millones y un margen bruto cercano al 81%.
La mayoría de la comunidad inversora sigue confiando en el valor. TD Cowen, por ejemplo, fija un precio objetivo de 660 dólares. Pero la gran pregunta que planea sobre el sector es si la demanda de inteligencia artificial podrá absorber la avalancha de nueva capacidad que llegará al mercado a partir de 2027. Por ahora, Micron tiene sus líneas de producción ocupadas hasta ese año. El verdadero examen llegará cuando los precios actuales de los HBM, artificialmente elevados por la escasez, empiecen a normalizarse.
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