Micron: la paradoja de un valor que cotiza por encima del consenso y con la producción de HBM4 ya vendida hasta 2026

La semana arranca con un fuerte rebote en los títulos de Micron, que se recuperan del correctivo del viernes con la misma violencia con la que cayeron. Pero lo relevante no es el movimiento diario, sino el creciente desfase entre lo que dice el mercado y lo que pronostican los analistas. La acción cotiza hoy a 828,00 euros, un 22,6% por encima del consenso de 640,84 euros, una anomalía que solo se explica si el mercado ya descuenta un cambio estructural en el mercado de memorias.

La sacudida del viernes dejó el cierre en 755,00 euros, arrastrada por el contagio del sector. El detonante fue Broadcom, que el 3 de junio decepcionó con sus previsiones de chips de IA para el tercer trimestre al no elevar su guía anual. El mercado reaccionó con recogida de beneficios que alcanzó a todo el ecosistema. Micron no fue excepción y perdió terreno de forma abrupta.

Pero el lunes la historia cambia de rumbo. La cotización se dispara un 9,67% hasta los 828,00 euros, un rebote que supera el 8,53% que apuntaban los primeros compases de la sesión. El giro confirma que la corrección tuvo más de pánico técnico que de deterioro fundamental. En los últimos siete días el saldo sigue siendo negativo (-7,77%), pero en el acumulado del año el avance se sitúa en el 207,81%. A doce meses, el rendimiento alcanza el 750,28%.

El pilar de la tesis alcista sigue siendo la escasez de memorias de alto rendimiento. La producción de HBM para el ejercicio 2026 ya está completamente comprometida mediante contratos a largo plazo. Eso dota de visibilidad a los ingresos y protege contra la volatilidad de la demanda. Además, la certificación de Micron para suministrar HBM4 a la plataforma Vera-Rubin de Nvidia, confirmada por el propio Jensen Huang, consolida su posición en la cadena de valor de la inteligencia artificial.

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Huang, además, calificó el reciente retroceso como una oportunidad de compra y subrayó el inicio de una expansión plurianual del sector. Ese respaldo desde la cúpula de Nvidia contrasta con el escepticismo de algunos inversores que ven en la alianza entre Nvidia y SK Hynix una posible amenaza a la cuota de mercado de Micron. Sin embargo, el déficit de oferta es tan amplio que el mercado tiene espacio para varios ganadores.

Los analistas se han visto obligados a ajustar sus objetivos. Wells Fargo elevó su precio objetivo a 1.220 dólares, mientras Cantor Fitzgerald lo situó en 1.500 dólares. Ambos citan la escasez derivada de la demanda de inteligencia artificial. El consenso, sin embargo, sigue rezagado: el precio medio de 640,84 euros se queda un 22,6% por debajo de la cotización actual. Ese abanico refleja la dificultad de valorar una acción que ya ha subido un 207% en lo que va de año.

Desde el punto de vista técnico, la acción mantiene un claro canal alcista. El máximo anual, registrado el 3 de junio, se sitúa en 938,70 euros, un 11,79% por encima del nivel actual. La distancia respecto a la media de 200 días es del 163,11%, lo que evidencia la intensidad de la tendencia. El RSI, en 61,8, no muestra sobrecompra extrema, aunque la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 103,10%, un nivel que advierte de movimientos bruscos.

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El próximo hito será el informe del tercer trimestre fiscal, previsto para el 24 de junio. La compañía ha anticipado ingresos récord de unos 33.500 millones de dólares. El mercado espera dos confirmaciones: que la demanda de HBM se mantiene sólida y que los precios de las memorias DRAM —que en el último trimestre subieron entre un 58% y un 63%— continúan al alza. Si se cumplen ambas premisas, la corrección del viernes quedará como un simple tropiezo dentro de un ciclo expansivo que aún tiene recorrido.

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es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69502848 |