Micron: Un superciclo de memoria con reservas hasta 2028

La demanda de memoria de alta velocidad para inteligencia artificial ha catapultado a Micron Technology a un territorio inexplorado. La compañía no solo ha agotado toda su capacidad de producción de memoria de alto ancho de banda (HBM) para 2026 y 2027, sino que ya está negociando activamente los términos de suministro para el año 2028. Esta situación, confirmada por análisis de mercado recientes, supera con creces las expectativas previas del sector y está generando una reevaluación masiva de las perspectivas del fabricante de chips.

El firme respaldo a esta tesis lo proporciona Lynx Equity, que ha elevado su precio objetivo para la acción de Micron de 700 a 825 dólares, estableciendo el nivel más alto entre todos los analistas de Wall Street que cubren el valor. La firma argumenta que el mercado subestima la fuerza y la duración del ciclo de demanda impulsado por la IA. Su pronóstico para el año fiscal 2028 es un crecimiento de ingresos del 40%, un escenario radicalmente diferente al consenso general, que anticipa cifras planas o incluso a la baja.

Los resultados financieros más recientes respaldan el optimismo. En su segundo trimestre fiscal, Micron reportó unos ingresos récord de 23.860 millones de dólares. Para el trimestre en curso, la dirección ha guiado hacia unos ingresos de aproximadamente 33.500 millones de dólares y una impresionante margen bruta del 81%. La salud financiera de la empresa es robusta, con una posición de caja neta que alcanza los 6.500 millones de dólares y una liquidez total de 16.700 millones.

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Este entorno favorable permitió al consejo de autorizar un aumento del dividendo del 30%. Los accionistas registrados el 30 de marzo recibirán un pago de 0.15 dólares por acción el próximo 15 de abril, frente a los 0.12 dólares distribuidos anteriormente. En el mercado, el título ha reaccionado con fuerza, apreciándose cerca de un 31% en apenas diez sesiones desde su mínimo del 30 de marzo, cotizando actualmente alrededor de los 360 euros.

No obstante, el panorama no está exento de nubes. Algunas firmas mantienen una postura cautelosa. Erste Group rebajó su recomendación de "Comprar" a "Mantener", citando las elevadas necesidades de inversión de capital para 2026 y 2027, que podrían presionar la rentabilidad. Citigroup, aunque mantiene su recomendación de compra, recortó su objetivo de 510 a 425 dólares, señalando una reciente caída del 6% en los precios de la memoria DDR5 estándar. Un riesgo a más largo plazo lo plantean desarrollos como una nueva tecnología de Google que podría reducir la necesidad de memoria en modelos de IA.

A pesar de estas advertencias, el sentimiento general sigue siendo abrumadoramente positivo. De los 28 analistas que cubren la acción, 25 la califican como "Comprar" y solo tres como "Mantener". KeyBanc, con un objetivo de 600 dólares, destaca la mejora en los contratos a largo plazo con grandes hyperscalers, que incluyen precios mínimos y pagos por adelantado. Además, los precios del DRAM y el NAND podrían subir entre un 30% y un 50% en el segundo trimestre del año.

Con un ratio precio-beneficio futuro de 5.03, muy por debajo del promedio del sector de 23.43, muchos argumentan que la acción de Micron sigue ofreciendo valor incluso después de su fuerte rally. El próximo informe trimestral en junio será clave para confirmar si la compañía puede materializar su ambicioso margen bruta del 81% y mantener el ritmo de un superciclo que, por ahora, tiene su producción vendida con años de antelación.

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es | US5951121038 | MICRON | boerse | 69135470 |