Microsoft: el dilema de las dos velocidades entre el tijeretazo en Xbox y el pozo sin fondo de la IA
Published on 07/07/2026 at 03:00 | Redaktion boerse-global.de
El mismo día que Microsoft confirmaba el despido de 4.800 empleados y la venta de estudios emblemáticos de su división de videojuegos, Wolfe Research recortaba el precio objetivo de la acción en 45 dólares. La coincidencia no es fortuita: la compañía libra una batalla a dos frentes, donde la disciplina operativa en el gaming choca con el apetito insaciable de capital que exige la inteligencia artificial. El mercado, mientras tanto, castiga el papel con una caída cercana al 16% en lo que va de año.
El ajuste en Xbox: adiós a estudios, adiós a 3.200 empleos
La era de las adquisiciones multimillonarias en el sector del entretenimiento ha terminado para Microsoft. La empresa se desprende de cuatro desarrolladoras clave: Double Fine Productions y Compulsion Games recuperan su independencia conservando sus marcas, mientras que Ninja Theory y Undead Labs buscan comprador —aún sin nombre—. Arkane Lyon, por su parte, estudia una escisión. La decisión responde a una realidad financiera implacable: los ingresos de la división Xbox han caído 500 millones de dólares en los últimos cinco años, a pesar de haber invertido más de 20.000 millones.
El tijeretazo laboral es igual de drástico. De los 4.800 puestos suprimidos a nivel global —el 2,1% de la plantilla—, unos 3.200 corresponden al área de videojuegos. La responsable de Recursos Humanos, Amy Coleman, advirtió que la reestructuración «apenas está comenzando» y que habrá más cambios en otros departamentos. Para agilizar la toma de decisiones, Microsoft ha reducido los niveles jerárquicos de catorce a un máximo de cinco, y Helen Chiang asume la dirección operativa de la unidad.
Wolfe Research enfría el optimismo ante el desembolso récord en IA
Mientras la división de ocio se encoge, la apuesta por la inteligencia artificial engulle capital a una velocidad vertiginosa. Wolfe Research ha recortado su precio objetivo para Microsoft de 570 a 525 dólares, aunque mantiene la recomendación de «outperform». El motivo es el alza imparable de las inversiones en infraestructura de IA. El análisis prevé un gasto de capital de 270.000 millones de dólares para el ejercicio 2027, frente a los 230.000 millones estimados anteriormente. En el año en curso, la cifra alcanzará los 190.000 millones.
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El analista Alex Zukin señala a los precios de la memoria como principal desencadenante. Las recientes cuentas de Micron confirmaron la presión alcista en el mercado de almacenamiento, lo que ha obligado a Wolfe a revisar a la baja sus proyecciones de flujo de caja: el grupo generaría un flujo de caja libre negativo de 17.400 millones de dólares en 2027, frente a los 14.700 millones positivos que esperaba antes. El consenso del mercado, por el contrario, sitúa esa cifra en 31.000 millones positivos. La previsión de margen bruto para 2027 se reduce al 63,1%, muy por debajo del 66,6% que anticipan otros analistas, y el beneficio por acción estimado baja un 1%, hasta 19,02 dólares.
Un dato adicional arroja algo de luz: Microsoft reveló el trimestre pasado 11.500 millones en compromisos de inversión ligados a un acuerdo con proveedores. Wolfe interpreta ese movimiento como una cobertura parcial contra la subida de los precios de la memoria, un colchón que podría mitigar el impacto en las cuentas.
La acción, atrapada entre el miedo al gasto y la promesa de Azure
El mercado reaccionó con cautela. Los títulos cerraron el lunes en 338,00 euros, con un descenso próximo al 1% en la jornada. En el mes la pérdida acumulada es del 5,36%, y desde enero el retroceso alcanza el 16,25%. El papel cotiza muy lejos de su máximo anual de 478,10 euros —un 30% por debajo— y también por debajo de su media de 50 sesiones (349,98 euros) y de 200 sesiones (380,99 euros). El RSI de 14 días, en 49,2, refleja un mercado sin señales claras de sobrecompra ni sobreventa.
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A pesar de todo, Wolfe Research se mantiene «estructuralmente alcista» sobre la monetización de la inteligencia artificial en la gama completa de productos de Microsoft. Para Azure proyecta un crecimiento del 41% en 2027 y del 40% en 2028, ambos por encima del consenso de mercado (40% y 38%, respectivamente). El próximo informe trimestral será la prueba de fuego: si Azure se acerca o supera el 40% de expansión y los márgenes muestran signos de estabilización, la narrativa podría girar rápidamente. Hasta entonces, los inversores sopesan la magnitud del gasto en IA frente a la promesa de un negocio en la nube que aún no termina de despegar.
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