Microsoft: el gasto de 190.000 millones en IA y el rumor de la Xbox marcan la antesala de los resultados del 29 de julio
Published on 07/20/2026 at 13:32 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Microsoft se mueve en terreno negativo esta semana, con la acción en 342,90 euros, un 0,44% por debajo del cierre del viernes en 344,40 euros. El valor se encuentra anclado cerca de su media de 50 sesiones, en 347,03 euros, mientras la compañía se prepara para presentar los resultados del cuarto trimestre fiscal el próximo 29 de julio. Dos fuerzas contrapuestas tensan el sentimiento del mercado: el espectacular despliegue de capital en inteligencia artificial —con una previsión de inversión de 190.000 millones de dólares en el año fiscal en curso— y la reciente corrección sectorial que ha golpeado a los valores tecnológicos.
La semana pasada, el Nasdaq-100 cedió un 4%, el índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó un 10% —su peor racha desde abril de 2025— y la acción de IBM perdió cerca de una cuarta parte de su valor en una sola jornada tras unos ingresos preliminares decepcionantes. En ese contexto, Microsoft, Apple y Amazon lograron cerrar la semana en positivo, lo que los analistas interpretan más como una recogida de beneficios tras las fuertes subidas acumuladas por los valores de infraestructura de IA que como una pérdida de confianza en el sector. Desde enero, el título de Microsoft acumula un descenso del 16,64% y en los últimos doce meses la caída ronda el 21%. El mínimo de 52 semanas, registrado el 25 de junio en 307,10 euros, queda ya un 3,35% por debajo del precio actual, que se sitúa un 8,78% por debajo de su media móvil de 200 sesiones (375,91 euros). El RSI, en 51,6, no muestra una tendencia clara.
Analistas ajustan el mapa de valoraciones antes de los números
La batería de informes previa a la publicación de resultados ha dejado movimientos dispares entre las firmas de análisis. Citi redujo su precio objetivo de 620 a 570 dólares, pero mantiene la recomendación de compra; Mizuho lo bajó de 515 a 490 dólares; Wells Fargo lo recortó de 650 a 625 dólares; y Evercore, por el contrario, elevó su objetivo de 510 a 525 dólares. Bank of America mantiene su precio de 500 dólares con consejo de compra y destaca el crecimiento esperado de Azure, que se situaría entre el 39% y el 40%. El banco subraya que la cartera de pedidos de la nube asciende a 627.000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente una cuarta parte se convertirá en ingresos en los próximos doce meses. BNP Paribas va un paso más allá y anticipa un crecimiento de Azure del 41% para el trimestre, por encima del consenso del mercado en torno al 40%, y la incorporación de entre 7 y 8 millones de nuevos usuarios de Copilot. La facturación del asistente de IA ya supera los 20 millones de usuarios de pago, y el volumen de ingresos recurrente de IA alcanza los 37.000 millones de dólares, un 123% más que el año anterior. El consenso para el cuarto trimestre apunta a un beneficio por acción de 4,24 dólares y unos ingresos de aproximadamente 86.660 millones de dólares.
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El costo de la apuesta por la IA: 190.000 millones y un pulso con el flujo de caja
El centro del debate inversor no son tanto los ingresos como el ritmo de gasto. Microsoft prevé desembolsar unos 190.000 millones de dólares en inversiones de capital durante el presente año fiscal, y solo en el cuarto trimestre la cifra superará los 40.000 millones. Según cálculos de Bank of America, ese volumen ya supera el flujo de caja operativo de los cinco grandes hiperescalares —Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle— en su conjunto. Para 2026, el gasto agregado del grupo ascendería a 725.100 millones de dólares, casi cinco veces el nivel de 2023. Para financiar esta expansión, las empresas están recurriendo cada vez más a la emisión de bonos: las emisiones de los hiperescalares pasarían de 20.100 millones en 2024 a 194.100 millones en 2026.
Microsoft parte de una posición relativamente sólida en este aspecto, con una ratio de deuda sobre Ebitda de 0,6, y según KB Securities conserva capacidad de financiación para unos cuatro años antes de que el apalancamiento alcance niveles críticos. En contraste, Oracle —cuya calificación crediticia fue rebajada por S&P a BBB- a principios de julio, a un solo escalón del bono basura— presenta una ratio de 5,6.
El rumor de la Xbox y la sombra de Sony añaden incertidumbre
A la presión macro y sectorial se suma un rumor corporativo que ha circulado con fuerza durante el fin de semana. Según fuentes no oficiales, Microsoft planea incluir de nuevo una unidad de disco en la próxima generación de Xbox, denominada internamente "Project Helix". La especulación cobró fuerza porque coincidió con el anuncio de Sony de que cesará la producción de discos físicos de PlayStation en 2028. Microsoft no ha confirmado ningún detalle sobre su estrategia de hardware; la información sigue filtrándose a través de desarrolladores y filtraciones, no por canales oficiales. Aunque el impacto en las cuentas de Microsoft es marginal, el ruido en torno a la consola contribuye a la volatilidad a corto plazo de una acción que, con un PER de 22,9 —frente al 34,5 del Nasdaq-100—, cotiza con descuento respecto al mercado tecnológico en su conjunto.
La cita del 29 de julio se perfila como la prueba de fuego. Si el crecimiento de Azure se acerca al 40% y la adopción de Copilot acelera, el mercado podría empezar a digerir mejor la monumental inversión en IA. De lo contrario, la presión sobre el flujo de caja libre y la deuda seguirá pesando sobre el valor. Hasta entonces, cualquier noticia del sector —ya sea un nuevo rumor sobre hardware, un dato macro adverso o un ajuste de precio objetivo— mantendrá a la acción en un vaivén sin rumbo claro.
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