Microsoft: La presión de los analistas y la reinvención de Game Pass

La acción de Microsoft experimenta una notable recuperación este lunes, con un avance de aproximadamente un tres por ciento, situándose así un siete por ciento por encima del mínimo registrado el pasado 27 de marzo. Este impulso coincide con una oleada de confianza por parte de las firmas de análisis, que ven en la actual cotización una oportunidad de compra pese a las conocidas turbulencias en su división de gaming.

Goldman Sachs ha sido la última en sumarse al coro alcista, otorgando a la compañía un rating de compra y un precio objetivo de 600 dólares. La analista Gabriela Borges argumenta que los riesgos asociados a las capacidades de IA y a la desaceleración de Azure ya están descontados por el mercado. Este objetivo implica un potencial alcista de alrededor del 61% desde los niveles previos al informe, una brecha significativa para un gigante tecnológico. La recomendación encuentra un contexto favorable en el sector: según un estudio reciente del estratega jefe Peter Oppenheimer, la valoración de las acciones tecnológicas, en relación con su crecimiento esperado de beneficios, ha caído por debajo de la media global, marcando la prima más baja para el software en casi una década.

Bernstein, por su parte, mantiene su calificación Outperform y un objetivo de precio aún más ambicioso, de 641 dólares. Sus analistas consideran que la discrepancia entre los elevados gastos de capital y el crecimiento de los ingresos es un problema de timing, no estructural. Este optimismo se refleja en la actividad bursátil, con un volumen negociado hoy de 35,75 millones de acciones, por encima del promedio diario de 30,85 millones.

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Sin embargo, la atención se centra en los desafíos internos. Un memo interno filtrado, firmado por la directora ejecutiva de Microsoft Gaming, Asha Sharma, reconoce que la suscripción a Xbox Game Pass se ha vuelto "demasiado cara" para los jugadores y requiere una revisión fundamental. Esta admisión llega pocos meses después de que la empresa incrementara el precio de Game Pass Ultimate en un 50%, hasta los 29,99 dólares mensuales. Sharma sugiere un futuro modelo más flexible, aunque advierte que su implementación llevará tiempo. Más polémica es la posibilidad, mencionada en el documento, de retirar la saga Call of Duty del servicio, un movimiento que la compañía evaluará en las próximas semanas. La inclusión del último título, Black Ops 7, en Game Pass desde su lanzamiento le costó a Microsoft cientos de millones en ventas perdidas.

El próximo martes 29 de abril, tras el cierre del mercado, Microsoft publicará los resultados de su tercer trimestre fiscal. La expectativa es alta, con un consenso de analistas que estima un beneficio por acción (EPS) de 4,05 dólares. Los dos informes anteriores desencadenaron fuertes caídas tras revelar una desaceleración en el crecimiento de Azure, que pasó del 40% al 39% intertrimestral en el último anuncio. Para el trimestre actual, la propia compañía proyectó un crecimiento para su nube de entre el 37% y el 38%. Los inversores buscarán confirmar que Azure se mantiene dentro de ese rango y exigirán claridad sobre el futuro de Game Pass.

El fundamento de la tesis de inversión a largo plazo sigue siendo la nube. Microsoft planea invertir más de 100.000 millones de dólares este año en infraestructura de cloud e IA. Como proveedor clave, su plataforma Azure está posicionada para beneficiarse del masivo gasto en capacidad de computación, incluidos los hasta 600.000 millones de dólares que OpenAI podría destinar para 2030. La empresa cuenta con una cartera de pedidos futuros contractualmente garantizados por valor de 625.000 millones de dólares.

Paralelamente, la compañía despliega este martes su actualización de seguridad de abril para Windows 11, un parche con implicaciones críticas para el entorno empresarial. Incluye nuevos certificados para Secure Boot que deben instalarse antes de su fecha de expiración, el 26 de junio de 2026, para evitar problemas de cumplimiento normativo. La actualización también introduce cambios estructurales, como la posibilidad de activar la función Smart App Control sin reinstalar el sistema operativo y la eliminación de la confianza automática en controladores de kernel antiguos.

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