Microsoft reescribe el guion de la inteligencia artificial: fin de la exclusividad con OpenAI, ajuste de plantilla y el examen de Azure

El gigante tecnológico se enfrenta a una jornada decisiva. Esta tarde, tras el cierre de Wall Street, Microsoft publica los resultados de su tercer trimestre fiscal en un contexto marcado por tres movimientos de calado: la reestructuración de su alianza con OpenAI, un programa de bajas incentivadas sin precedentes y la presión sobre el crecimiento de Azure. El mercado no perdonará las dudas.

El 27 de abril se acabó la exclusividad

Microsoft y OpenAI han reformado los cimientos de su colaboración. El pasado 27 de abril, ambas compañías eliminaron la cláusula de exclusividad del contrato. A partir de ahora, ChatGPT y el resto de modelos de OpenAI pueden operar en plataformas de la competencia, como Amazon Web Services y Google Cloud. A cambio, Microsoft deja de recibir la participación en los ingresos que OpenAI le abonaba por los clientes de Azure.

El flujo financiero cambia de dirección. Hasta 2030, OpenAI transferirá a Microsoft un 20% de sus ingresos, con un límite máximo pactado contractualmente. La cláusula AGI, que permitía suspender el acuerdo si se alcanzaba una inteligencia general artificial, ha desaparecido por completo.

Este movimiento resuelve un conflicto jurídico latente. En febrero, Amazon cerró un acuerdo multimillonario con OpenAI que chocaba directamente con los derechos exclusivos que Microsoft ostentaba hasta ahora. El camino queda despejado para que ambos gigantes compitan sin trabas. Microsoft mantiene su participación de aproximadamente el 27% en el laboratorio de inteligencia artificial.

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La renegociación tiene un efecto directo sobre los márgenes. Al desaparecer la comisión que Microsoft pagaba a OpenAI por Copilot, la rentabilidad bruta operativa de este producto mejora sensiblemente. La contrapartida es que OpenAI puede ahora licenciar sus modelos a Amazon o a cualquier otro competidor.

8.500 empleados ante una puerta abierta

Por primera vez en sus 51 años de historia, Microsoft ofrece a parte de su plantilla en Estados Unidos la posibilidad de abandonar la compañía de forma voluntaria. Unas 8.500 personas —aproximadamente el 7% de la fuerza laboral estadounidense— pueden acogerse al programa. El requisito: la suma de la edad y los años de servicio debe alcanzar al menos 70. Están incluidos los empleados hasta el nivel de senior director, pero quedan excluidos quienes tengan planes de incentivos por ventas.

Microsoft no ha detallado las condiciones económicas completas. Sí se sabe que incluye seguro médico y que los participantes no estarán sujetos a restricciones de empleo. Los detalles se comunicarán a los elegibles el 7 de mayo.

El contexto explica la decisión. La compañía prevé inversiones de capital de entre 110.000 y 120.000 millones de dólares para el ejercicio en curso, muy por encima de los aproximadamente 80.000 millones del año anterior. El enorme desembolso en centros de datos para inteligencia artificial obliga a contener costes en otras partidas.

Azure, el termómetro que todo lo mide

El consenso del mercado espera unos ingresos de 81.430 millones de dólares, un 16,2% más que el año pasado. El beneficio por acción se situaría en 4,06 dólares. Pero la cifra que realmente importa es el crecimiento de Azure. La propia Microsoft ha proyectado una horquilla del 37% al 38% en moneda constante.

Morgan Stanley eleva el listón: el 39% es el umbral que realmente movería el valor. Lo peculiar del caso es que el crecimiento de Azure no está limitado por la demanda, sino por la oferta. Más capacidad de proceso se traduce directamente en más ingresos.

El centro de datos de Fairwater, en Wisconsin, ofrece una señal alentadora. La instalación, que forma parte de un programa de inversión de más de 7.000 millones de dólares en el estado, entró en funcionamiento antes de lo previsto el pasado 16 de abril. El consejero delegado, Satya Nadella, lo calificó como el centro de inteligencia artificial más potente del mundo, capaz de conectar cientos de miles de chips GB200 en un único clúster.

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El coste de la ambición

El despliegue de infraestructura tiene un precio elevado. Microsoft se encamina hacia inversiones superiores a los 100.000 millones de dólares en el ejercicio actual, con aproximadamente dos tercios destinados a hardware para inteligencia artificial. Este esfuerzo comprime el margen de flujo de caja libre, que los analistas sitúan en el 21,5%.

La cotización refleja la tensión. La acción se mueve un 10% por debajo del nivel con el que comenzó el año y un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas. Los operadores de opciones descuentan un movimiento del 7% en el valor tras la publicación de resultados.

La historia reciente advierte de la volatilidad. Tras las cuentas del segundo trimestre, el título se desplomó casi un 10% en la negociación posterior al cierre, a pesar de que las cifras fueron sólidas. El detonante fue entonces la orientación para el futuro. Esta tarde, el mercado prestará más atención a si Azure supera la barrera del 39% y a cómo Microsoft comenta el ritmo de gasto de capital para el resto del año que a cualquier cifra global de ingresos o beneficio.

La coincidencia temporal añade presión. Amazon, Google y Meta publican sus resultados casi al mismo tiempo que Microsoft, lo que permitirá una comparación directa entre los grandes actores de la nube. Si el crecimiento de Azure decepciona, la costosa estrategia de inteligencia artificial quedará inmediatamente bajo escrutinio.

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