NanoRepro Aktie: Lizenz wird zur Beteiligung

Aus einem Vertriebsrecht wird eine Eigenkapitalbeteiligung — NanoRepro vollzieht einen strategisch interessanten Schachzug rund um die CGM-Technologie von FiberSense.

Was sich konkret verändert hat

NanoRepro tauscht eine Vertriebslizenz, die das Unternehmen 2021 für 3 Millionen Euro erworben hatte, gegen eine direkte Beteiligung an FiberSense. Hinzu kommt eine Wandelanleihe über 1 Million Euro als Überbrückungsfinanzierung. Das Gesamtengagement liegt damit bei 4 Millionen Euro.

Der Auslöser für den Schritt: FiberSense erhielt am 10. Juni die CE-Zertifizierung für sein CGM-System. Diese Zulassung ist kein Formakt. Sie bestätigt die Marktreife, senkt das Risikoprofil erheblich und ebnet den Weg zur Vermarktung. CGM-Systeme — kontinuierliche Glukosemessgeräte, die Sensordaten an Smartphones oder Insulinpumpen übertragen — sind in Deutschland längst Standard bei Typ-1-Diabetikern. Für die weitere Entwicklung sprechen die Marktdaten: Der globale CGM-Markt dürfte von rund 15,3 Milliarden Dollar in 2026 auf gut 31 Milliarden Dollar in 2031 wachsen.

Was das für NanoRepros Bewertung bedeutet

NuWays sieht in der Transaktion stilles Potenzial. Vergleichbare Unternehmen in ähnlichen Entwicklungsphasen wurden zuletzt mit 70 bis 140 Millionen Euro bewertet. Legt man einen Beteiligungsanteil im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich zugrunde, ergibt sich ein indikativer Wert von rund 6 bis 10 Millionen Euro — gegen einen Einsatz von 4 Millionen Euro. Laut NuWays könnte die implizite Beteiligungsquote bis zu 7 bis 25 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung von NanoRepro entsprechen, was im Kurs bisher nicht vollständig abgebildet sei.

FiberSense erzielt noch keine Umsätze. Die Markteinführung erwartet NuWays in etwa einem Jahr. Entsprechend lässt die Analystin Sarah Hellemann ihre Schätzungen und das Kursziel unverändert bei 4,30 Euro und bestätigt das Kaufvotum.

Kerngeschäft bleibt der Anker

Das operative Fundament von NanoRepro liegt weiterhin im Consumer-Health-Segment. Kurzfristig tragen vor allem die Marken Paedi Protect sowie newkee/DKW das organische Wachstum. Obendrein besteht eine Mehrheitsoption auf "hyped about science" — ein weiterer möglicher Baustein für die Beteiligungsstrategie.

Die FiberSense-Beteiligung ist damit kein Kurskatalysator für heute, sondern ein mittelfristiger Werthebel — dessen tatsächliche Größe erst mit der Bekanntgabe der finalen Beteiligungsquote und dem Fortschritt der Kommerzialisierung greifbarer wird.

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