Nebius Aktie: 50 Milliarden Dollar Auftragsbestand gesichert
16.05.2026 - 12:51:48 | boerse-global.de
Nebius zieht seine Wachstumsstory immer stärker in die USA. Nach dem Quartalsbericht geht es nicht mehr nur um Cloud-Umsatz, sondern um die Kontrolle über Strom, Flächen und Rechenzentren. Der nächste große Baustein liegt in Pennsylvania.
Eigene Standorte statt Mietmodell
In Pennsylvania hat Nebius Grundstücke und bis zu 1,2 GW Stromleistung für eine eigene KI-Fabrik gesichert. Parallel läuft in Independence im US-Bundesstaat Missouri der Bau eines 1-Gigawatt-Campus auf rund 400 Acres an. Das ist kein kleines Infrastruktur-Upgrade.
Der Konzern verschiebt damit sein Modell klar in Richtung eigener Anlagen statt gemieteter Kapazitäten. Mehr als 75 Prozent des vertraglich gesicherten Stromportfolios hängen inzwischen an eigenen Standorten. Nebius kontrolliert damit mehr Teile der Wertschöpfungskette: Strom, Kühlung, Hardware-Integration und die Software-Ebene zur Steuerung der Kapazitäten.
Großkunden stützen den Ausbau
Die Größenordnung der Pläne wirkt nur deshalb plausibel, weil der Auftragsbestand bereits schwer wiegt. Nebius beziffert den vertraglich gesicherten Bestand auf rund 50 Milliarden Dollar. Darin stecken unter anderem ein mehrjähriger KI-Infrastrukturvertrag mit Meta über 27 Milliarden Dollar und eine Zusage von Microsoft über bis zu 19,4 Milliarden Dollar.
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Diese Verträge sind der Kern der Investmentstory. Nebius baut nicht auf Verdacht, sondern versucht, zugesagte Kapazitäten schneller verfügbar zu machen. Genau hier liegt der Druck: Wer Rechenleistung verkauft, muss Stromanschlüsse, Chips und Flächen rechtzeitig zusammenbringen.
Finanziell hat der Konzern dafür im ersten Quartal kräftig aufgestockt. Die liquiden Mittel lagen Ende März bei 9,3 Milliarden Dollar, nach 3,68 Milliarden Dollar zum Vorjahresende. Frisches Kapital von 6,3 Milliarden Dollar hat die Bilanz deutlich verbreitert.
Darin enthalten waren eine Beteiligung von Nvidia über 2 Milliarden Dollar und vorrangige Wandelanleihen über 4,3 Milliarden Dollar. Für Nebius ist das mehr als Finanzierung. Die Nvidia-Beteiligung unterstreicht auch die Nähe zum zentralen Engpass der Branche: GPU-Kapazität.
Investitionen werden vorgezogen
Wegen der außergewöhnlich hohen Nachfrage nach GPU-Rechenleistung hebt Nebius seine Stromziele an. Das mittelfristige Ziel für vertraglich gesicherte Leistung steigt auf mehr als 4 GW; zuvor lag die Marke bei 3 GW. Aktuell sind bereits 3,5 GW gebunden.
Die Investitionsplanung springt deshalb auf 20 bis 25 Milliarden Dollar für das laufende Jahr. Ein wesentlicher Teil fließt in Kapazitäten für das Folgejahr, damit bestehende Kunden früher beliefert werden können.
Operativ zeigt sich der Skalierungseffekt bereits. Der Umsatz erreichte im ersten Quartal 399 Millionen Dollar, ein Plus von 684 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Kerngeschäft KI-Cloud trug fast den gesamten Konzernumsatz.
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Allein dieser Bereich kam auf 390 Millionen Dollar und stand damit für 98 Prozent der Erlöse. Die annualisierten wiederkehrenden Umsätze im KI-Segment stiegen auf 1,92 Milliarden Dollar. Gegenüber dem Vorquartal war das ein Zuwachs von 670 Millionen Dollar.
Die hohen Investitionen belasten weiter die GAAP-Ergebnisse. Auf bereinigter Basis drehte das EBITDA aber auf 130 Millionen Dollar ins Plus, nach einem Verlust von rund 54 Millionen Dollar im Vorjahr.
Der Takt ist damit gesetzt: Nebius muss die zugesagte Rechenleistung nun in reale Kapazität übersetzen. Das langfristige Ziel bleibt eine aktive Stromkapazität von 5 GW bis 2030. Gelingt der Ausbau in Pennsylvania und Missouri ohne größere Verzögerungen, rückt Nebius näher an die Infrastrukturklasse heran, in der die großen KI-Kunden künftig einkaufen.
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