Nel ASA Aktie: Hauptversammlung ändert Spielregeln
17.04.2026 - 00:21:58 | boerse-global.de
Aufträge explodieren, Umsätze schrumpfen. Bei Nel ASA klaffen Anspruch und Realität derzeit weit auseinander. Der Wasserstoff-Spezialist steht kurz vor den Quartalszahlen unter genauer Beobachtung. Analysten senken bereits ihre Kursziele.
Die Börse spiegelt diese Unsicherheit wider. Mit einem aktuellen Kurs von 0,20 Euro pendelt das Papier exakt auf der 200-Tage-Linie. Heute gab die Aktie um über drei Prozent nach.
Auftragsboom trifft auf Umsatzschwund
Ende 2025 schossen die Auftragseingänge um 364 Prozent nach oben. Ein Großauftrag trieb den Wert auf 686 Millionen Norwegische Kronen. Die Erlöse aus Kundenverträgen fielen im selben Zeitraum allerdings um ein Fünftel.
Diese Lücke macht Analysten nervös. Berenberg und Citi stufen die Aktie lediglich auf "Halten" ein. Sie sehen Kursziele von 2,30 und 2,40 Kronen. Das Hauptproblem bleibt der operative Mittelabfluss. Im Gesamtjahr 2025 stand ein Nettoverlust von 1,27 Milliarden Kronen in den Büchern.
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Neues Vergütungsmodell für Chefs
Das Management spürt den Druck nun direkt im eigenen Geldbeutel. Auf der Hauptversammlung am 10. April strichen die Aktionäre das alte Aktienoptionsprogramm. An seine Stelle rückt ein rein leistungsbezogenes Modell.
Rund 15 Millionen sogenannte Performance Share Units gehen an Führungskräfte. Das Management erhält echte Aktien nur bei Erreichen operativer Meilensteine. Strategische Rückendeckung bleibt bestehen. Ein Vertreter von Samsung E&A sitzt weiterhin im Verwaltungsrat.
Neue Technik, alte Altlasten
Technologisch treibt Nel den Wandel voran. Ein Prototyp der neuen Druck-Alkali-Generation hat die Tests bestanden. Das System soll in der Herstellung bis zu 60 Prozent günstiger sein. Die Markteinführung plant der Konzern für das erste Halbjahr 2026.
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Die Finanzierung steht. Nel verfügt über Liquiditätsreserven von rund 1,6 Milliarden Kronen. Das deckt die erste Ausbaustufe locker ab. Derweil prüft das Unternehmen die Buchwerte zweier stillgelegter Produktionslinien am Standort Herøya. Hier drohen weitere Abschreibungen.
Am 22. April legt Nel ASA die Zahlen für das erste Quartal vor. Der Bericht muss zwei konkrete Fakten liefern. Erstens: das genaue Ausmaß der Abschreibungen in Herøya. Zweitens: den Beweis, dass sich der jüngste Auftragsboom endlich in verbuchten Umsatz verwandelt.
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